USD\/JPY operou em alta perto de 162,50 na quarta-feira e depois marcou 162,53 no gr\u00e1fico de 4 horas, ap\u00f3s tocar de rasp\u00e3o uma m\u00e1xima de quatro d\u00e9cadas mais cedo na sess\u00e3o. O d\u00f3lar americano seguiu sustentado pelo risco geopol\u00edtico e pela cautela antes da divulga\u00e7\u00e3o da ata do Comit\u00ea Federal de Mercado Aberto (FOMC) referente \u00e0 reuni\u00e3o de 16\u201317 de junho, a primeira sob o comando do presidente do Fed, Kevin Warsh. O iene japon\u00eas permaneceu sob press\u00e3o perto de m\u00ednimas de v\u00e1rias d\u00e9cadas, mantendo os mercados atentos ao risco de interven\u00e7\u00e3o das autoridades japonesas.<\/p>\n\n
A demanda pelo d\u00f3lar ganhou for\u00e7a ap\u00f3s o presidente dos EUA, Donald Trump, afirmar que o memorando de entendimento interino com o Ir\u00e3 havia \u201cacabado\u201d, sinalizando relut\u00e2ncia em se engajar com Teer\u00e3. O movimento coincidiu com a alta dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, alimentando preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e enfraquecendo o apetite global por risco. No aspecto t\u00e9cnico, o par se manteve acima da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 20 per\u00edodos em 162,06 e da SMA de 100 per\u00edodos em 161,63, com um piso horizontal em 162,47 e um RSI em torno de 60. O suporte est\u00e1 em 162,47, depois 162,34 e 162,08, enquanto a resist\u00eancia fica perto de 162,70; um rompimento pode mirar 162,84, a m\u00e1xima de quatro d\u00e9cadas de 1\u00ba de julho.<\/p>\n\n
Vemos o d\u00f3lar americano se mantendo forte frente ao iene japon\u00eas, impulsionado por um diferencial relevante de juros. A taxa dos Fed Funds permanece em 5,50%, enquanto a taxa do Banco do Jap\u00e3o est\u00e1 em apenas 0,10%, o que torna lucrativo manter d\u00f3lares em vez de ienes. Essa diferen\u00e7a fundamental continua empurrando o USD\/JPY para n\u00edveis n\u00e3o vistos em quatro d\u00e9cadas.<\/p>\n\n
A situa\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica, particularmente envolvendo o Ir\u00e3, adiciona combust\u00edvel ao movimento ao elevar a demanda por ref\u00fagio no d\u00f3lar. Dados recentes mostram que o petr\u00f3leo West Texas Intermediate (WTI) subiu para acima de US$ 95 por barril, e o \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor (CPI) dos EUA do m\u00eas passado veio forte, em 3,8% na compara\u00e7\u00e3o anual. Esses fatores refor\u00e7am preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e mant\u00eam press\u00e3o para que o Federal Reserve preserve sua postura firme.<\/p>\n\n
Todos os olhos est\u00e3o voltados para a pr\u00f3xima ata do FOMC em busca de sinais sobre a pol\u00edtica futura sob a nova lideran\u00e7a. Dado o choque inflacion\u00e1rio recente, esperamos que a ata confirme um vi\u00e9s hawkish, sustentando ainda mais o d\u00f3lar no curto prazo. Isso refor\u00e7a nossa vis\u00e3o de que eventuais recuos em USD\/JPY provavelmente ser\u00e3o vistos pelo mercado como oportunidades de compra.<\/p>\n\n
No entanto, \u00e9 preciso permanecer extremamente cauteloso quanto a uma interven\u00e7\u00e3o das autoridades japonesas. Historicamente, elas j\u00e1 atuaram para apoiar a moeda, como nas grandes interven\u00e7\u00f5es vistas no fim de 2022, quando o par era negociado perto de 152. Nos n\u00edveis atuais acima de 162, os alertas verbais de autoridades se tornaram mais frequentes, e o risco de uma aprecia\u00e7\u00e3o s\u00fabita e intensa do iene \u00e9 muito elevado.<\/p>\n\n
Para operadores de derivativos, esse ambiente sugere que comprar volatilidade \u00e9 a estrat\u00e9gia mais prudente. Acreditamos que estruturas compradas como straddles ou strangles podem ser eficazes, pois se beneficiariam de um grande movimento de pre\u00e7o em qualquer dire\u00e7\u00e3o \u2014 uma continuidade da escalada apoiada pela pol\u00edtica do Fed ou uma queda brusca causada por interven\u00e7\u00e3o. A configura\u00e7\u00e3o atual torna improv\u00e1vel um per\u00edodo de negocia\u00e7\u00e3o tranquila nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m observamos que o mercado de op\u00e7\u00f5es est\u00e1 precificando essa tens\u00e3o, com a volatilidade impl\u00edcita de contratos de USD\/JPY com vencimento em um m\u00eas subindo acima de 11%. H\u00e1 um vi\u00e9s (skew) not\u00e1vel, com puts fora do dinheiro ficando mais caras \u00e0 medida que traders fazem hedge contra uma queda s\u00fabita. Isso indica que, embora a tend\u00eancia seja de alta, o risco de uma revers\u00e3o r\u00e1pida est\u00e1 sendo levado muito a s\u00e9rio.<\/p>\n\n\n\n