O Banco da Reserva da Nova Zel\u00e2ndia (RBNZ) elevou a Official Cash Rate (OCR) em 25 pb, para 2,50%, e afirmou que novas altas \u201cparecem prov\u00e1veis nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es\u201d, embora tenha reconhecido que o timing \u00e9 \u201caltamente incerto\u201d. A autoridade apontou a incerteza persistente em torno da infla\u00e7\u00e3o, mas ressaltou que a infla\u00e7\u00e3o de itens n\u00e3o transacion\u00e1veis j\u00e1 vinha se mostrando resistente mesmo antes da guerra.<\/p>\n\n
A ata indicou que o Comit\u00ea chegou a um consenso sobre a eleva\u00e7\u00e3o, contrariando expectativas de uma divis\u00e3o de 4\u20132. A precifica\u00e7\u00e3o de swaps de indexa\u00e7\u00e3o overnight sugere 38 pb de aperto at\u00e9 o fim do ano, e o pr\u00f3ximo movimento \u00e9 projetado para setembro ou outubro, embora o balan\u00e7o de riscos mais adiante em 2026 esteja inclinado para uma trajet\u00f3ria mais lenta se as proje\u00e7\u00f5es mostrarem a infla\u00e7\u00e3o retornando \u00e0 meta at\u00e9 meados de 2027. O NZD\/USD segue projetado em 0,59 no fim do ano.<\/p>\n\n
O Banco da Reserva da Nova Zel\u00e2ndia acaba de elevar os juros em 25 pontos-base, para 2,50%, em uma postura mais agressiva do que muitos antecipavam. A decis\u00e3o foi impulsionada pelos dados mais recentes de infla\u00e7\u00e3o do 2\u00ba trimestre, que mostraram uma alta inesperada para 2,8% na compara\u00e7\u00e3o anual. O banco demonstra preocupa\u00e7\u00e3o clara com press\u00f5es persistentes de pre\u00e7os dom\u00e9sticos, sinalizando que mais aperto \u00e9 prov\u00e1vel.<\/p>\n\n
Observamos que o comit\u00ea chegou a um consenso sobre a alta, o que deve sustentar, por ora, a precifica\u00e7\u00e3o mais \u201chawkish\u201d do mercado. Os dados de emprego da semana passada, que mostraram a taxa de desemprego est\u00e1vel em 3,9%, provavelmente deram poucos motivos para uma pausa. A precifica\u00e7\u00e3o atual de mercado embute mais 35 pontos-base de aperto antes do fim do ano.<\/p>\n\n
No curto prazo, isso favorece a valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar neozeland\u00eas, especialmente contra moedas cujos bancos centrais s\u00e3o menos agressivos. A guinada hawkish do RBNZ contrasta com o Federal Reserve, que sinalizou uma poss\u00edvel pausa em sua reuni\u00e3o de junho. Essa diverg\u00eancia de pol\u00edtica cria uma oportunidade para operadores favorecerem o \u201ckiwi\u201d nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Relembramos o ciclo r\u00e1pido de aperto de 2022\u20132023, que demonstrou a disposi\u00e7\u00e3o do RBNZ de agir de forma decisiva diante da acelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o. Esse precedente hist\u00f3rico sugere que os operadores n\u00e3o devem subestimar a determina\u00e7\u00e3o do banco nos pr\u00f3ximos meses. Assim, esperamos que essa alta do \u201ckiwi\u201d ap\u00f3s a decis\u00e3o seja sustent\u00e1vel.<\/p>\n\n
No entanto, vemos riscos mais \u201cdovish\u201d emergindo mais adiante em 2026, \u00e0 medida que os efeitos deste ciclo de alta de juros passem a desacelerar a economia. A infla\u00e7\u00e3o deve recuar em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 faixa da meta at\u00e9 meados do pr\u00f3ximo ano, reduzindo a necessidade de juros elevados. Por esse motivo, mantemos nossa meta de fim de ano em 0,5900 para o par NZD\/USD.<\/p>\n\n\n\n