A prata (XAG\/USD) ampliou as perdas na quarta-feira, negociada perto de US$ 58,45. O metal seguiu sob press\u00e3o ap\u00f3s declara\u00e7\u00f5es do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, reacenderem temores de uma retomada do conflito no Oriente M\u00e9dio \u2014 um pano de fundo que sustentou o d\u00f3lar americano (USD) e elevou os rendimentos dos Treasuries.<\/p>\n\n
Trump disse que o memorando de entendimento destinado a encerrar o conflito com o Ir\u00e3 est\u00e1 \u201cacabado\u201d e que ele n\u00e3o quer mais conversas com Teer\u00e3. Ele tamb\u00e9m afirmou que os EUA podem realizar novos ataques contra o Ir\u00e3 j\u00e1 nesta noite, sugerindo que infraestrutura estrat\u00e9gica poderia ser alvo, incluindo a rede el\u00e9trica, instala\u00e7\u00f5es de tratamento de \u00e1gua e a Ilha de Kharg, principal terminal de exporta\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo do Ir\u00e3. Com o Estreito de Ormuz no radar, as preocupa\u00e7\u00f5es com interrup\u00e7\u00f5es no fornecimento de petr\u00f3leo elevaram os pre\u00e7os de energia e impulsionaram as expectativas de infla\u00e7\u00e3o, potencialmente dando ao Federal Reserve (Fed) mais espa\u00e7o para apertar a pol\u00edtica monet\u00e1ria \u2014 o que tende a pesar sobre a prata, que n\u00e3o oferece rendimento. As aten\u00e7\u00f5es agora se voltam para a ata (Minutes) da reuni\u00e3o de junho do Fed, em busca de sinais sobre se cortes de juros ainda seguem na mesa caso a infla\u00e7\u00e3o impulsionada pela energia persista.<\/p>\n\n
Diante da renova\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es geopol\u00edticas, estamos posicionados para um d\u00f3lar mais forte e uma potencial fraqueza da prata. A amea\u00e7a de conflito tende a provocar uma corrida para ativos de prote\u00e7\u00e3o, mas, neste caso, est\u00e1 beneficiando mais o d\u00f3lar do que os metais preciosos. Por isso, mantemos cautela ao assumir novas posi\u00e7\u00f5es compradas em contratos futuros de prata nesses n\u00edveis.<\/p>\n\n
Essa incerteza aumenta significativamente a expectativa de oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o, o que vemos refletido no mercado de derivativos. O \u00edndice de volatilidade da prata da CBOE (VXSLV) j\u00e1 subiu mais de 15% na \u00faltima semana, para 34,5, sinalizando que os operadores de op\u00e7\u00f5es est\u00e3o precificando movimentos mais amplos. Isso torna a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o em ETFs de prata uma prote\u00e7\u00e3o prudente para qualquer exposi\u00e7\u00e3o comprada j\u00e1 existente.<\/p>\n\n
O risco de pre\u00e7os de petr\u00f3leo mais altos, com o Brent agora acima de US$ 102 por barril, complica o quadro de infla\u00e7\u00e3o para o Federal Reserve. Historicamente, choques inflacion\u00e1rios puxados pela energia, como os da d\u00e9cada de 1970, levaram a um aperto monet\u00e1rio agressivo, o que \u00e9 negativo para ativos sem rendimento. Estamos atentos a quaisquer sinais de que esses custos maiores de energia estejam se incorporando \u00e0s leituras de infla\u00e7\u00e3o subjacente.<\/p>\n\n
Antes da divulga\u00e7\u00e3o da ata da reuni\u00e3o de junho do Fed, esperamos um aumento da volatilidade. Acreditamos que uma estrat\u00e9gia de straddle, usando op\u00e7\u00f5es com vencimento no pr\u00f3ximo m\u00eas, pode ser eficaz para capturar um movimento forte em qualquer dire\u00e7\u00e3o. O mercado est\u00e1 dividido sobre se o Fed priorizar\u00e1 o combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o liderada pela energia ou o suporte ao crescimento, e a ata fornecer\u00e1 orienta\u00e7\u00e3o crucial.<\/p>\n\n\n\n