A discuss\u00e3o nos EUA sobre IA muitas vezes se concentra em substitui\u00e7\u00e3o de empregos, mas o texto desloca o foco para a forma\u00e7\u00e3o e a difus\u00e3o de empresas, argumentando que a vantagem americana est\u00e1 em converter novas ferramentas em novas companhias rapidamente. As pequenas empresas s\u00e3o colocadas como o principal canal de transmiss\u00e3o porque a IA pode reduzir a escala m\u00ednima eficiente, permitindo que fundadores agreguem fun\u00e7\u00f5es entre pap\u00e9is e superem barreiras de expans\u00e3o mais cedo. O texto tamb\u00e9m enquadra o impacto no emprego como n\u00e3o linear: start-ups mais enxutas podem usar menos funcion\u00e1rios por empresa, mas uma taxa maior de cria\u00e7\u00e3o de companhias pode compensar essa menor intensidade de m\u00e3o de obra.<\/p>\n
Nos dados, as pequenas empresas nos EUA respondem por quase 44% do PIB e empregam mais de 60 milh\u00f5es de trabalhadores, enquanto a cria\u00e7\u00e3o de novos neg\u00f3cios subiu 24% desde o lan\u00e7amento do ChatGPT. N\u00fameros da Sequoia citados mostram a start-up mediana em est\u00e1gio seed passando de cinco funcion\u00e1rios para quatro no 1\u00ba tri de 2023, embora a narrativa reconhe\u00e7a condi\u00e7\u00f5es de financiamento mais apertadas naquele momento. A an\u00e1lise da Citadel combina mais de 2,3 milh\u00f5es de registros de microdados do CPS de janeiro de 2022 a mar\u00e7o de 2026 com os escores de exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 IA do Budget Lab em 541 ocupa\u00e7\u00f5es, constatando que fun\u00e7\u00f5es expostas \u00e0 IA v\u00eam sendo cada vez mais contratadas fora de suas ind\u00fastrias \u201cde origem\u201d e crescendo mais rapidamente em \u00e1reas que antes tinham a menor concentra\u00e7\u00e3o desses trabalhadores.<\/p>\n
Acreditamos que o mercado ainda est\u00e1 perdendo a verdadeira hist\u00f3ria da IA, que tem menos a ver com big techs e mais com a forma\u00e7\u00e3o de pequenas empresas. Esse \u00e9 o \u201cpr\u00eamio do hustle\u201d dos EUA em a\u00e7\u00e3o, criando uma base econ\u00f4mica mais ampla e resiliente do que as avalia\u00e7\u00f5es atuais sugerem. Isso aponta para potencial desempenho superior em \u00edndices de small caps que ainda n\u00e3o est\u00e3o refletindo esse boom de produtividade.<\/p>\n
Os dados mais recentes do Census Bureau para o 2\u00ba tri de 2026 confirmam isso, mostrando alta de 4,5% nos pedidos de abertura de empresas com alta propens\u00e3o, a s\u00e9tima alta trimestral consecutiva. Esse salto \u00e9 consistente com a ideia de que a IA est\u00e1 reduzindo a barreira de entrada para empreendedores. Achamos que essa tend\u00eancia ainda tem espa\u00e7o para avan\u00e7ar, sustentando a sa\u00fade de longo prazo da economia real.<\/p>\n
Do ponto de vista de trading, isso sugere que a volatilidade no mercado mais amplo pode permanecer contida. Com o VIX oscilando abaixo de 15, vemos a volatilidade relativamente elevada no Russell 2000 como uma oportunidade. Devemos considerar vender puts no Russell 2000 (IWM) para capturar pr\u00eamio enquanto expressamos uma vis\u00e3o otimista sobre esse motor de crescimento subestimado.<\/p>\n
A verdadeira oportunidade pode estar em opera\u00e7\u00f5es de valor relativo, apostando em um \u201ccatch-up trade\u201d das small caps. Historicamente, booms amplos de produtividade, como no fim dos anos 1990, acabaram elevando toda a economia, n\u00e3o apenas os l\u00edderes de tecnologia. Estamos nos posicionando para essa rota\u00e7\u00e3o usando op\u00e7\u00f5es para favorecer o Russell 2000 em rela\u00e7\u00e3o ao Nasdaq 100 nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
O cen\u00e1rio baixista de deslocamento de empregos pela IA parece simplista demais. O relat\u00f3rio da NFIB de junho de 2026 mostrou um salto surpreendente nas inten\u00e7\u00f5es de contrata\u00e7\u00e3o entre pequenas empresas, com muitas citando investimento em tecnologia como o motor. Isso sustenta a vis\u00e3o de que, embora start-ups mais enxutas possam contratar menos pessoas no in\u00edcio, o volume de novas empresas criadas mais do que compensa esse efeito.<\/p>\n
Tamb\u00e9m estamos vendo esse dividendo da IA se difundir para setores muito al\u00e9m de tecnologia, de log\u00edstica a servi\u00e7os ao consumidor. Essa tend\u00eancia de contrata\u00e7\u00e3o \u201cfora da ind\u00fastria de origem\u201d de trabalhadores com perfil tecnol\u00f3gico est\u00e1 criando efici\u00eancias em toda a economia. Por isso, estamos avaliando a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em ETFs industriais e de consumo discricion\u00e1rio, que acreditamos estar precificados para uma desacelera\u00e7\u00e3o que pode n\u00e3o se materializar.<\/p>\n\n\n\n