O crescimento do valor da produ\u00e7\u00e3o industrial da Su\u00e9cia desacelerou fortemente em maio, com a varia\u00e7\u00e3o m\u00eas a m\u00eas arrefecendo para 0,2%, ante 4,2% anteriormente. Os dados apontam para uma r\u00e1pida perda de f\u00f4lego do momentum de produ\u00e7\u00e3o no curto prazo ap\u00f3s uma leitura forte no m\u00eas anterior.<\/p>\n
A divulga\u00e7\u00e3o mais recente mant\u00e9m a produ\u00e7\u00e3o industrial ainda marginalmente em alta no m\u00eas, mas o ritmo de expans\u00e3o esfriou de forma relevante em compara\u00e7\u00e3o com o salto anterior. Os 0,2% de maio sucedem os 4,2% do m\u00eas anterior, refor\u00e7ando como a tend\u00eancia de curto prazo pode mudar rapidamente no setor.<\/p>\n
A queda acentuada da produ\u00e7\u00e3o industrial da Su\u00e9cia, de 4,2% de crescimento para apenas 0,2% em maio, \u00e9 um sinal de alerta importante para a economia. Esse dado sugere uma desacelera\u00e7\u00e3o muito mais r\u00e1pida do que o antecipado, o que foi confirmado pelo PMI Industrial (Manufacturing) do Swedbank de junho, que afundou ainda mais em territ\u00f3rio de contra\u00e7\u00e3o, para 48,5. Acreditamos que essa tend\u00eancia pressionar\u00e1 a coroa sueca (SEK) no curto prazo.<\/p>\n
Essa desacelera\u00e7\u00e3o n\u00e3o ocorre no v\u00e1cuo, j\u00e1 que a demanda de mercados-chave de exporta\u00e7\u00e3o, como a Alemanha, tamb\u00e9m segue fraca, com os pedidos industriais deles pr\u00f3prios enfrentando dificuldades. Essa press\u00e3o externa se soma ao arrefecimento dom\u00e9stico, sugerindo que os resultados das principais empresas industriais suecas ter\u00e3o ventos contr\u00e1rios. Por isso, estamos nos posicionando para uma queda do \u00edndice de a\u00e7\u00f5es OMXS30.<\/p>\n
O Riksbank ter\u00e1 muita dificuldade em manter uma postura hawkish diante de uma desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica t\u00e3o r\u00e1pida. Embora a infla\u00e7\u00e3o ainda esteja levemente acima da meta de 2%, esses dados de atividade provavelmente deslocar\u00e3o o foco para evitar uma recess\u00e3o, tornando novas altas de juros altamente improv\u00e1veis. Essa inflex\u00e3o sustenta nossa vis\u00e3o de queda nas expectativas de juros na Su\u00e9cia.<\/p>\n
Em resposta, estamos comprando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o \u00edndice OMXS30 para capturar a fraqueza esperada em a\u00e7\u00f5es industriais e exportadoras. Essa estrat\u00e9gia oferece uma forma de risco definido para lucrar com uma poss\u00edvel queda do mercado nas pr\u00f3ximas semanas. O ambiente atual torna desfavor\u00e1vel manter posi\u00e7\u00f5es compradas (long) em a\u00e7\u00f5es desse setor.<\/p>\n
Para exposi\u00e7\u00e3o cambial, estamos entrando em posi\u00e7\u00f5es compradas (long) no par EUR\/SEK, vendo os dados recentes como um catalisador para romper a resist\u00eancia em 11,60. Estamos utilizando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) para alavancar um enfraquecimento da coroa em rela\u00e7\u00e3o ao euro. A combina\u00e7\u00e3o de uma economia dom\u00e9stica em desacelera\u00e7\u00e3o e uma perspectiva mais dovish para o banco central constr\u00f3i um caso claramente baixista para a SEK.<\/p>\n\n\n\n