O crescimento do valor da produ\u00e7\u00e3o industrial da Su\u00e9cia desacelerou fortemente em maio, com a taxa m\u00eas a m\u00eas recuando para 0,6%, ante 4,2% anteriormente. A leitura mais recente indica um ritmo mais moderado de expans\u00e3o da produ\u00e7\u00e3o ap\u00f3s um m\u00eas anterior forte.<\/p>\n\n
Na compara\u00e7\u00e3o sequencial, a desacelera\u00e7\u00e3o marca perda de impulso do setor industrial no in\u00edcio do per\u00edodo de ver\u00e3o. N\u00e3o foi divulgado um detalhamento adicional junto aos n\u00fameros de manchete, mas a mudan\u00e7a de 4,2% para 0,6% refor\u00e7a um m\u00eas mais fraco para a produ\u00e7\u00e3o em termos de valor.<\/p>\n\n
A queda significativa na produ\u00e7\u00e3o industrial da Su\u00e9cia sugere que a economia est\u00e1 perdendo tra\u00e7\u00e3o mais rapidamente do que o antecipado. Essa desacelera\u00e7\u00e3o acentuada em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior \u00e9 um sinal claramente baixista para a sa\u00fade econ\u00f4mica do pa\u00eds. Agora, devemos nos posicionar para uma poss\u00edvel fraqueza em ativos suecos.<\/p>\n\n
Esses dados aumentam a probabilidade de uma Coroa Sueca (SEK) mais fraca nas pr\u00f3ximas semanas. Com o PMI industrial mais recente de junho tamb\u00e9m indicando contra\u00e7\u00e3o ao cair para 48,9, a tend\u00eancia \u00e9 negativa. Assim, buscamos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) no par cambial EUR\/SEK, esperando que ele suba do n\u00edvel atual em torno de 11,60.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m vemos isso como um alerta para o mercado acion\u00e1rio sueco, especialmente para os gigantes industriais listados no \u00edndice OMX Stockholm 30. A desacelera\u00e7\u00e3o da produ\u00e7\u00e3o impacta diretamente as proje\u00e7\u00f5es de lucro de grandes exportadoras como Atlas Copco e Volvo. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) no \u00edndice oferece uma boa prote\u00e7\u00e3o (hedge) contra uma poss\u00edvel queda do mercado.<\/p>\n\n
Essa fraqueza econ\u00f4mica, combinada aos dados mais recentes de infla\u00e7\u00e3o de junho mostrando o CPIF em 1,9%, d\u00e1 ao Riksbank espa\u00e7o para adotar uma postura mais dovish. Historicamente, o banco central n\u00e3o hesitou em pivotar para uma flexibiliza\u00e7\u00e3o quando o crescimento perde f\u00f4lego, tornando menos prov\u00e1vel uma alta de juros na reuni\u00e3o de agosto. Isso refor\u00e7a nossa vis\u00e3o de uma SEK mais fraca e de um mercado de a\u00e7\u00f5es morno.<\/p>\n\n\n\n