USD\/CAD avan\u00e7ou levemente para perto de 1,4200 no preg\u00e3o asi\u00e1tico de quarta-feira, ap\u00f3s pequenas perdas no dia anterior, com o foco voltado \u00e0s atas da reuni\u00e3o do Federal Reserve, a primeira sob a presid\u00eancia de Kevin Warsh. O d\u00f3lar americano encontrou suporte em fluxos de busca por seguran\u00e7a ligados \u00e0 retomada de tens\u00f5es geopol\u00edticas, embora as expectativas de novas altas de juros tenham arrefecido desde o fraco relat\u00f3rio de payroll (Nonfarm Payrolls) da semana passada. A precifica\u00e7\u00e3o da LSEG sugere alta total dos juros do Fed de cerca de 26 pontos-base at\u00e9 dezembro, ante 38 pontos-base uma semana antes. <\/p>\n
Os desdobramentos do mercado de petr\u00f3leo complicaram o quadro para o par, j\u00e1 que a alta do crude ofereceu suporte potencial ao d\u00f3lar canadense, ligado a commodities. Os pre\u00e7os dispararam ap\u00f3s novos ataques a\u00e9reos dos EUA contra o Ir\u00e3 e a revoga\u00e7\u00e3o de uma dispensa de san\u00e7\u00f5es que permitia exporta\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo iraniano, na esteira de ataques iranianos a embarca\u00e7\u00f5es no Estreito de Hormuz, incluindo um navio de GNL do Catar e um petroleiro saudita. No Canad\u00e1, o Banco do Canad\u00e1 persegue infla\u00e7\u00e3o de 1% a 3% via juros, enquanto o petr\u00f3leo \u2014 seu maior produto de exporta\u00e7\u00e3o \u2014, al\u00e9m do balan\u00e7o comercial e de dados macro mais amplos como PIB e PMIs, seguem como principais vetores do CAD.<\/p>\n
Vemos o d\u00f3lar americano com dificuldade para definir uma dire\u00e7\u00e3o clara, negociado perto de 1,4200 frente ao d\u00f3lar canadense. O payroll fraco da semana passada, que mostrou a economia dos EUA criando apenas 155 mil vagas ante 200 mil esperadas, reduziu as apostas em futuras altas de juros pelo Federal Reserve. No entanto, as tens\u00f5es em curso com o Ir\u00e3 est\u00e3o gerando demanda por ativos de ref\u00fagio, mantendo por ora um piso para o d\u00f3lar.<\/p>\n
A escalada do conflito no Estreito de Hormuz \u00e9 um fator central, levando o petr\u00f3leo WTI a subir 12% na \u00faltima semana, para acima de US$ 95 por barril. Como exporta\u00e7\u00e3o-chave do Canad\u00e1, a manuten\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os elevados do petr\u00f3leo oferece um forte impulso ao d\u00f3lar canadense. Estamos atentos para ver se esse rali do petr\u00f3leo consegue gerar for\u00e7a suficiente no CAD para empurrar o USD\/CAD de volta abaixo do suporte-chave em 1,4150.<\/p>\n
Acreditamos que um tema-chave nas pr\u00f3ximas semanas ser\u00e1 a diverg\u00eancia entre o Federal Reserve e o Banco do Canad\u00e1 (BoC). Enquanto o CPI de junho nos EUA mostrou a infla\u00e7\u00e3o arrefecendo para 2,8%, a leitura mais recente do Canad\u00e1 permaneceu mais resistente, em 3,1%, limitando a capacidade do BoC de considerar cortes de juros. Essa diferen\u00e7a de pol\u00edtica pode favorecer o d\u00f3lar canadense em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar americano se a tend\u00eancia continuar.<\/p>\n
Diante desses sinais conflitantes, esperamos aumento da volatilidade no USD\/CAD. De fato, a volatilidade impl\u00edcita de um m\u00eas j\u00e1 saltou de cerca de 6,5% para 8,0% nos \u00faltimos dias, encarecendo estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, mas potencialmente tornando-as mais necess\u00e1rias para hedge. Traders podem considerar o uso de estruturas como straddles para se beneficiar de um movimento amplo em qualquer dire\u00e7\u00e3o, j\u00e1 que o mercado parece preparado para um rompimento.<\/p>\n
Essa situa\u00e7\u00e3o remete ao ver\u00e3o de 2019, quando tens\u00f5es semelhantes no Estreito de Hormuz provocaram um pico de curto prazo no petr\u00f3leo e nervosismo nos mercados de c\u00e2mbio. Na \u00e9poca, a incerteza levou a uma migra\u00e7\u00e3o para qualidade que sustentou brevemente o USD, mas o efeito perdeu for\u00e7a \u00e0 medida que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo se estabilizaram. \u00c9 preciso cautela para avaliar se o conflito atual ser\u00e1 um vetor duradouro para os mercados ou apenas um choque tempor\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n