O ouro caiu cerca de 0,50% na segunda-feira, com o XAU\/USD negociando a US$ 4.153, \u00e0 medida que os yields firmes dos EUA e um d\u00f3lar est\u00e1vel limitaram uma recupera\u00e7\u00e3o p\u00f3s-dados de emprego, mesmo com os mercados reduzindo as expectativas por um Federal Reserve mais hawkish. O ISM de Servi\u00e7os (PMI) recuou para 54, de 54,5; no entanto, o \u00edndice de emprego avan\u00e7ou e a medida de pre\u00e7os pagos desacelerou para 67,7, de 71,3. A precifica\u00e7\u00e3o de juros mudou, com 88% de probabilidade de alta em dezembro e 22 pontos-base de aperto impl\u00edcitos, enquanto julho \u00e9 precificado para manuten\u00e7\u00e3o, com 77% de chances, segundo dados do Prime Terminal.<\/p>\n\n
O \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) subia 0,03%, a 100,90, e o rendimento do Treasury de 10 anos ficou em 4,451%, ambos pressionando o bullion, que n\u00e3o rende juros. O radar tamb\u00e9m inclui as negocia\u00e7\u00f5es EUA-Ir\u00e3, que devem ser retomadas no pr\u00f3ximo s\u00e1bado em Islamabad, e a agenda traz a ata do Fed, os pedidos iniciais de seguro-desemprego na semana encerrada em 4 de julho e a divulga\u00e7\u00e3o do CPI em 14 de julho. Tecnicamente, a resist\u00eancia aparece em torno de US$ 4.200\u2013US$ 4.225, com um \u201cdeath cross\u201d no gr\u00e1fico di\u00e1rio; n\u00edveis de baixa incluem US$ 4.100, US$ 4.000 e a m\u00ednima do ano (YTD) em US$ 3.941, enquanto, na alta, os marcos incluem US$ 4.250 e US$ 4.300, depois a m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias em US$ 4.391, a m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias em US$ 4.488 e US$ 4.500. Os bancos centrais compraram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de US$ 70 bilh\u00f5es, em 2022, segundo o World Gold Council.<\/p>\n\n
Vemos a recente recupera\u00e7\u00e3o do ouro sendo limitada pela firmeza dos rendimentos dos Treasuries e do d\u00f3lar. Apesar do relat\u00f3rio de emprego mais fraco do que o esperado na semana passada, o mercado sinaliza que isso n\u00e3o \u00e9 suficiente para garantir um movimento sustentado de alta para o metal precioso. Por ora, o caminho de menor resist\u00eancia parece ser de baixa enquanto o ouro permanecer abaixo do n\u00edvel de US$ 4.200.<\/p>\n\n
Todas as aten\u00e7\u00f5es agora devem se voltar para o pr\u00f3ximo relat\u00f3rio do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI), previsto para 14 de julho. Esse dado ser\u00e1 o fator mais cr\u00edtico para a pr\u00f3xima decis\u00e3o do Federal Reserve, especialmente porque a infla\u00e7\u00e3o subjacente tem se mostrado resistente \u2014 com o Bureau of Labor Statistics (BLS) reportando recentemente uma leitura de 3,6% na compara\u00e7\u00e3o anual. Um n\u00famero acima do esperado provavelmente consolidaria as apostas em uma alta de juros mais adiante neste ano, exercendo press\u00e3o significativa sobre o ouro.<\/p>\n\n
Diante do cen\u00e1rio t\u00e9cnico baixista, incluindo a recente forma\u00e7\u00e3o de \u201cdeath cross\u201d, acreditamos que os traders devem considerar estrat\u00e9gias que se beneficiem de um movimento lateral ou de baixa no curto prazo. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) com strike pr\u00f3ximo de US$ 4.100 pode ser uma forma de lucrar com uma queda, ao mesmo tempo em que define claramente o risco. Trata-se de uma abordagem prudente antes de uma divulga\u00e7\u00e3o de dados que pode ser bastante vol\u00e1til.<\/p>\n\n
No entanto, tamb\u00e9m \u00e9 preciso estar preparado para um rali forte caso a infla\u00e7\u00e3o surpreenda para baixo. Historicamente, em ambientes dependentes de dados como o observado em 2023, um desvio do CPI de apenas 0,2 p.p. j\u00e1 desencadeou altas acentuadas do ouro por v\u00e1rios dias. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) pode ser uma maneira eficiente em custo de se posicionar para essa potencial surpresa positiva.<\/p>\n\n
Esperamos que a volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es de ouro, especialmente as negociadas na COMEX, suba de forma constante \u00e0 medida que nos aproximamos da data de divulga\u00e7\u00e3o do CPI. Relat\u00f3rios recentes do Commitment of Traders mostraram que fundos de \u201cmanaged money\u201d v\u00eam reduzindo sua posi\u00e7\u00e3o l\u00edquida comprada, sinalizando uma postura cautelosa entre grandes especuladores. Isso sugere que o mercado est\u00e1 se preparando para um movimento relevante de pre\u00e7os, e os traders devem ajustar suas posi\u00e7\u00f5es de acordo.<\/p>\n\n\n\n