GBP\/USD era negociado em torno de 1,3338, praticamente est\u00e1vel no dia frente ao d\u00f3lar americano, enquanto a libra teve desempenho superior ao da maioria das moedas do G10 nos cruzamentos. As divulga\u00e7\u00f5es no Reino Unido foram limitadas, com o PMI de constru\u00e7\u00e3o em 38,4, ligeiramente acima do piso anterior de v\u00e1rios anos em 38,2, mas ainda claramente em territ\u00f3rio de contra\u00e7\u00e3o. O foco no curto prazo segue reduzido, j\u00e1 que o calend\u00e1rio de dados \u00e9 fraco e h\u00e1 poucas falas do Bank of England (BoE) previstas.<\/p>\n\n
A precifica\u00e7\u00e3o de juros se estabilizou na \u00faltima semana e a curva deixou de estar invertida, em movimento semelhante ao observado no BCE. O mercado embute pouca mudan\u00e7a nas pr\u00f3ximas duas reuni\u00f5es, em 30 de julho e 17 de setembro, antes de cerca de 12 pb de aperto para novembro e 17 pb at\u00e9 dezembro. Indicadores t\u00e9cnicos mostram o RSI pr\u00f3ximo de 50 ap\u00f3s o spot recuperar das regi\u00f5es de 1,31 (meados) para o topo de 1,33, com resist\u00eancia em torno de 1,34, pr\u00f3xima das m\u00e9dias m\u00f3veis de 50 e 200 dias; o par \u00e9 visto como lateralizado entre 1,3300 e 1,3400.<\/p>\n\n
Na nossa avalia\u00e7\u00e3o, a libra tende a permanecer em um canal estreito contra o d\u00f3lar americano nas pr\u00f3ximas semanas. Vemos um intervalo bem definido se formando entre 1,3300 e 1,3400, amparado por indicadores de momento neutros. Dados recentes da CME mostram que a volatilidade impl\u00edcita de 1 m\u00eas para GBP\/USD caiu para 5,8%, o menor n\u00edvel deste trimestre, o que confirma a expectativa do mercado por um ambiente mais calmo.<\/p>\n\n
Essa estabilidade decorre do caminho previs\u00edvel do Bank of England, com pouca altera\u00e7\u00e3o precificada para as reuni\u00f5es de 30 de julho e 17 de setembro. Com um calend\u00e1rio econ\u00f4mico leve e poucas falas de dirigentes de bancos centrais programadas, n\u00e3o h\u00e1 catalisadores imediatos para tirar a moeda desse intervalo. Os dados de infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido divulgados no m\u00eas passado, mostrando o n\u00facleo do CPI est\u00e1vel em 2,1%, refor\u00e7aram ainda mais a expectativa de manuten\u00e7\u00e3o dos juros pelo BoE.<\/p>\n\n
Para traders de derivativos, este ambiente de baixa volatilidade abre espa\u00e7o para a venda de pr\u00eamio em op\u00e7\u00f5es. Entendemos que estrat\u00e9gias como um strangle vendido \u2014 venda de uma call com strike acima de 1,3400 e de uma put abaixo de 1,3300 \u2014 s\u00e3o adequadas para essas condi\u00e7\u00f5es. O objetivo \u00e9 capturar o theta (decad\u00eancia do tempo) \u00e0 medida que a libra n\u00e3o consegue realizar um movimento relevante em nenhuma dire\u00e7\u00e3o antes do vencimento das op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
Historicamente, per\u00edodos semelhantes de consolida\u00e7\u00e3o em GBP\/USD, como o observado no segundo semestre de 2021, favoreceram vendedores de pr\u00eamio. No entanto, \u00e9 crucial gerir o risco, pois qualquer dado inesperado pode romper esse quadro de calmaria. Isso torna estruturas de risco definido, como um iron condor (condor de ferro), com perda m\u00e1xima limitada, outra estrat\u00e9gia atrativa para as pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n