A sazonalidade aponta para um padr\u00e3o de ver\u00e3o j\u00e1 conhecido no S&P 500: a consolida\u00e7\u00e3o em junho frequentemente foi seguida por uma arrancada de meio de ver\u00e3o, antes de um novo per\u00edodo de consolida\u00e7\u00e3o em agosto e setembro. Nesse contexto, o \u00edndice est\u00e1 testando a resist\u00eancia de uma linha de tend\u00eancia tra\u00e7ada a partir das m\u00e1ximas de junho. Um rompimento dessa linha \u00e9 descrito como capaz de abrir espa\u00e7o para novos ganhos no curto prazo, em dire\u00e7\u00e3o a 7.700.<\/p>\n\n
A regi\u00e3o de 7.700 \u00e9 tratada como uma poss\u00edvel zona de resist\u00eancia caso a consolida\u00e7\u00e3o volte a ganhar for\u00e7a em agosto, com o movimento caracterizado como um rali de onda B dentro de uma corre\u00e7\u00e3o plana mais ampla, segundo uma contagem de Elliott. A onda quatro \u00e9 apresentada como provavelmente mais complexa ap\u00f3s novas m\u00e1ximas, dada a raridade de a onda quatro levar menos tempo para se desenvolver do que a onda dois; a pr\u00f3pria onda dois \u00e9 descrita como uma corre\u00e7\u00e3o complexa e sobreposta do tipo W-X-Y, com a regra da altern\u00e2ncia sugerindo que a onda quatro poderia assumir, em vez disso, uma forma plana. Se uma queda no fim do ver\u00e3o se materializar, 7.200 a 7.100 \u00e9 identificada como uma faixa de suporte potencial antes de a tend\u00eancia de alta mais ampla ser retomada.<\/p>\n\n
Dada a tend\u00eancia hist\u00f3rica de o mercado subir em julho ap\u00f3s consolidar em junho, vemos o per\u00edodo atual como uma oportunidade para opera\u00e7\u00f5es compradas de curto prazo. Com o S&P 500 testando sua linha de tend\u00eancia a partir das m\u00e1ximas de junho, devemos nos posicionar para um poss\u00edvel rompimento. Isso envolve avaliar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) ou estruturas de trava de alta com calls (bull call spread) com vencimentos no fim de julho.<\/p>\n\n
Essa vis\u00e3o otimista \u00e9 sustentada por dados econ\u00f4micos recentes, j\u00e1 que o relat\u00f3rio de empregos de junho divulgado na semana passada mostrou contrata\u00e7\u00f5es firmes sem acelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o salarial, reduzindo temores de um Fed mais agressivo. Al\u00e9m disso, o \u00edndice de volatilidade da CBOE (VIX) recuou para 12,1, o menor n\u00edvel deste trimestre, o que historicamente sugere complac\u00eancia dos participantes e pode anteceder um empurr\u00e3o final de alta no \u00edndice. Com essas condi\u00e7\u00f5es, estamos mirando um movimento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 regi\u00e3o de 7.700 no S&P 500.<\/p>\n\n
No entanto, \u00e0 medida que o \u00edndice se aproxima do n\u00edvel de 7.700 \u2014 especialmente perto do fim de julho \u2014 precisaremos ajustar a estrat\u00e9gia. Esse patamar coincide com nossa proje\u00e7\u00e3o via Elliott para o topo de um rali de \u201conda B\u201d, sinalizando um ponto favor\u00e1vel para realizar lucros em posi\u00e7\u00f5es compradas. Nesse momento, come\u00e7ar\u00edamos a montar posi\u00e7\u00f5es vendidas, como a compra de puts de agosto ou a venda de spreads de cr\u00e9dito com calls acima de 7.700.<\/p>\n\n
A regra da altern\u00e2ncia de Elliott sugere que essa pr\u00f3xima fase corretiva, ou \u201conda quatro\u201d, ser\u00e1 uma consolida\u00e7\u00e3o plana e complexa, diferente da corre\u00e7\u00e3o mais aguda da \u201conda dois\u201d observada no in\u00edcio do ano. Esses padr\u00f5es costumam ocorrer nos meses de menor volume \u2014 agosto e setembro \u2014 adicionando um vento contr\u00e1rio sazonal. O baixo volume t\u00edpico do fim do ver\u00e3o pode amplificar oscila\u00e7\u00f5es e tornar as corre\u00e7\u00f5es mais prolongadas.<\/p>\n\n
Se uma queda se materializar perto do fim do ver\u00e3o, como esperamos, acompanharemos de perto a zona de 7.200 a 7.100. Essa \u00e1rea deve atuar como suporte relevante e representaria uma regi\u00e3o-chave para zerar eventuais posi\u00e7\u00f5es vendidas em derivativos. Tamb\u00e9m seria o n\u00edvel em que considerar\u00edamos restabelecer uma vis\u00e3o altista de mais longo prazo.<\/p>\n\n\n\n