USD\/CAD subiu pelo segundo dia, operando perto de 1,4230 na segunda-feira e avan\u00e7ando 0,20%, com o d\u00f3lar canadense permanecendo fraco frente a um d\u00f3lar americano mais firme, apesar da alta do petr\u00f3leo. Os fluxos de navega\u00e7\u00e3o pelo Estreito de Ormuz come\u00e7aram a se normalizar ap\u00f3s a interrup\u00e7\u00e3o no fim de semana, enquanto a OPEP+ concordou com um aumento de produ\u00e7\u00e3o de 188 mil barris por dia para o pr\u00f3ximo m\u00eas, liderado por Ar\u00e1bia Saudita e R\u00fassia. O movimento reacendeu a discuss\u00e3o sobre um poss\u00edvel excedente global de oferta.<\/p>\n
O d\u00f3lar americano avan\u00e7ou \u00e0 medida que os mercados se posicionaram para mais aperto do Federal Reserve; a ferramenta CME FedWatch colocou a probabilidade de aumentos adicionais de juros at\u00e9 o fim do ano em 76,9%, com a aten\u00e7\u00e3o se voltando para a ata de junho do Fed, que sai na quarta-feira. Os dados de atividade nos EUA foram est\u00e1veis: o ISM Services PMI recuou levemente para 54 em junho, de 54,5, em linha com as proje\u00e7\u00f5es, com enfraquecimento de Novos Pedidos e Pre\u00e7os Pagos, mas melhora do \u00edndice de Emprego. O Scotiabank apontou para a redu\u00e7\u00e3o dos spreads de yields de curto prazo entre Canad\u00e1 e EUA, ao mesmo tempo em que destacou a incerteza comercial ligada \u00e0 confirma\u00e7\u00e3o de n\u00e3o renova\u00e7\u00e3o do USMCA e a expectativa de que o Business Outlook Survey do BoC reflita um pano de fundo cauteloso; acrescentou que a subvaloriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar canadense vem diminuindo.<\/p>\n
Continuamos a ver a for\u00e7a do d\u00f3lar americano dominando o d\u00f3lar canadense, com o par avan\u00e7ando em dire\u00e7\u00e3o a 1,4350. A diverg\u00eancia foi amplificada na \u00faltima sexta-feira por um forte relat\u00f3rio de emprego nos EUA, mostrando a cria\u00e7\u00e3o de 250.000 vagas em junho, em forte contraste com a perda surpresa de 5.000 empregos no Canad\u00e1. Essa diferen\u00e7a fundamental sugere que o caminho de menor resist\u00eancia para o USD\/CAD continua sendo de alta.<\/p>\n
Acreditamos que a diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria entre o Federal Reserve e o Banco do Canad\u00e1 \u00e9 o principal driver aqui. Com a infla\u00e7\u00e3o do n\u00facleo do PCE nos EUA tendo registrado 3,1% em maio, o mercado agora precifica uma probabilidade de 85% de alta de juros do Fed at\u00e9 setembro, de acordo com a ferramenta CME FedWatch. Enquanto isso, a infla\u00e7\u00e3o canadense arrefeceu para 2,5%, dando ao Banco do Canad\u00e1 espa\u00e7o para permanecer em pausa.<\/p>\n
Mesmo com o WTI sustentado em torno de US$ 85 por barril, isso vem oferecendo pouco suporte ao \u201cloonie\u201d. A for\u00e7a predominante do d\u00f3lar americano est\u00e1 anulando o impacto positivo dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. A alta surpresa dos estoques de petr\u00f3leo nos EUA na semana passada tamb\u00e9m sugere que preocupa\u00e7\u00f5es com a oferta est\u00e3o limitando, por ora, qualquer rali mais significativo do petr\u00f3leo.<\/p>\n
Vemos a incerteza comercial em curso como um peso persistente sobre o d\u00f3lar canadense, prolongando o vi\u00e9s de baixa observado anteriormente. Coment\u00e1rios na semana passada de um representante comercial dos EUA sobre uma postura mais dura em madeira e latic\u00ednios nas renegocia\u00e7\u00f5es do USMCA mant\u00eam os investidores cautelosos. Esse ambiente limita qualquer potencial de alta do CAD, mesmo que ele pare\u00e7a subvalorizado em algumas m\u00e9tricas de longo prazo.<\/p>\n
Diante desse cen\u00e1rio, estamos avaliando estrat\u00e9gias que se beneficiem de novos avan\u00e7os do USD\/CAD. Comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/CAD com vencimentos nos pr\u00f3ximos 30 a 60 dias oferece uma forma de se posicionar para um movimento em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,4500, com risco definido. Essa abordagem captura a diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria esperada e os ventos contr\u00e1rios persistentes enfrentados pela moeda canadense.<\/p>\n\n\n\n