O \u00edndice ISM de Novos Pedidos no Setor de Servi\u00e7os dos EUA recuou em junho, desacelerando para 55,1 ante 57,3 no m\u00eas anterior. O movimento aponta para um crescimento mais lento de novos neg\u00f3cios para prestadores de servi\u00e7os, embora permane\u00e7a acima do patamar de 50, que separa expans\u00e3o de contra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
O \u00edndice segue em territ\u00f3rio de expans\u00e3o, mas a queda m\u00eas a m\u00eas indica que a demanda est\u00e1 perdendo for\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o aos n\u00edveis de maio. Os mercados costumam acompanhar esse indicador em busca de sinais sobre o ritmo do setor de servi\u00e7os e a trajet\u00f3ria mais ampla da atividade econ\u00f4mica nos EUA.<\/p>\n\n
Com o \u00edndice ISM de Novos Pedidos em Servi\u00e7os caindo para 55,1 em junho, vemos um sinal claro de perda de tra\u00e7\u00e3o do crescimento. Embora qualquer leitura acima de 50 ainda indique expans\u00e3o, essa desacelera\u00e7\u00e3o \u00e9 um dado-chave para nossa an\u00e1lise. O setor de servi\u00e7os \u00e9 o motor da economia dos EUA, e uma perda de f\u00f4lego nos neg\u00f3cios futuros \u00e9 um alerta relevante.<\/p>\n\n
Essa modera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica afeta diretamente nossa vis\u00e3o sobre a pol\u00edtica do Federal Reserve. A probabilidade de um corte de juros at\u00e9 o quarto trimestre agora subiu para mais de 60% no mercado de futuros, ante cerca de 45% apenas na semana passada. Acreditamos que esse dado dar\u00e1 mais muni\u00e7\u00e3o aos membros mais dovish do comit\u00ea para defenderem uma flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria mais cedo, e n\u00e3o mais tarde.<\/p>\n\n
Em resposta, estamos ampliando posi\u00e7\u00f5es que se beneficiam de maior volatilidade de mercado. O \u00edndice de volatilidade da CBOE (VIX) tem estado historicamente baixo, recentemente negociando perto de 14, mas esperamos que avance para a faixa de 17 a 19 diante do aumento da incerteza econ\u00f4mica. Estamos comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de VIX com vencimentos em agosto e setembro para capturar essa mudan\u00e7a esperada.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m estamos ajustando nossas estrat\u00e9gias por setor. Estamos comprando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em ETFs de consumo discricion\u00e1rio, j\u00e1 que ind\u00fastrias como viagens e hospitalidade s\u00e3o as mais sens\u00edveis a uma desacelera\u00e7\u00e3o dos gastos em servi\u00e7os. Por outro lado, a maior chance de cortes de juros torna tecnologia e a\u00e7\u00f5es de crescimento \u2014 sens\u00edveis a juros \u2014 mais atraentes, ent\u00e3o estamos adicionando com cautela posi\u00e7\u00f5es em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em alguns nomes selecionados de tecnologia.<\/p>\n\n
Dado esse ambiente misto de desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento, mas com potencial apoio do banco central, estamos priorizando estrat\u00e9gias de risco definido em vez de assumir apostas direcionais puras. Estamos montando spreads de cr\u00e9dito com puts no \u00edndice S&P 500, o que nos permite lucrar se o mercado permanecer est\u00e1vel ou subir levemente. Essa abordagem nos protege de um risco de queda relevante caso a desacelera\u00e7\u00e3o se mostre mais severa do que o antecipado.<\/p>\n\n\n\n