USD\/CAD era negociado perto de 1,4215, com o Scotiabank descrevendo uma fase de consolida\u00e7\u00e3o na qual o d\u00f3lar canadense manteve um vi\u00e9s de fraqueza, apesar do estreitamento dos spreads de curto prazo EUA\u2013Canad\u00e1 ao longo da \u00faltima semana. A incerteza comercial segue em foco ap\u00f3s a confirma\u00e7\u00e3o de que os EUA n\u00e3o renovariam o USMCA, prolongando a incerteza para exportadores canadenses e mexicanos, enquanto se esperava que a Pesquisa de Perspectivas de Neg\u00f3cios do BoC (2\u00ba tri) captasse parte dessa cautela.<\/p>\n\n
O Scotiabank afirmou que o d\u00f3lar canadense ainda parece barato em termos fundamentais, mas sua subvaloriza\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 estimativa de equil\u00edbrio do banco, em 1,4141, vem diminuindo no \u00faltimo m\u00eas, sugerindo potencial de alta limitado. O banco tamb\u00e9m destacou o risco de que a alta do USD nas \u00faltimas seis semanas esteja apenas fazendo uma pausa antes de outra pernada de valoriza\u00e7\u00e3o, com resist\u00eancia na zona de 1,4250\/00 e suporte em 1,4150 e 1,4075\/80. O banco caracterizou a postura como neutra, acrescentando que o USD permanecia extremamente sobrecomprado no oscilador RSI di\u00e1rio.<\/p>\n\n
Com base na consolida\u00e7\u00e3o atual de USD\/CAD em torno de 1,4215, vemos um per\u00edodo de negocia\u00e7\u00e3o lateral (range) com leve vi\u00e9s de alta para o par. A incapacidade do d\u00f3lar canadense de ganhar terreno, apesar dos spreads de rendimento mais estreitos, evidencia uma fraqueza subjacente. Essa suavidade est\u00e1 diretamente ligada \u00e0 persistente incerteza comercial ap\u00f3s a n\u00e3o renova\u00e7\u00e3o formal do USMCA.<\/p>\n\n
A Pesquisa de Perspectivas de Neg\u00f3cios do Banco do Canad\u00e1, divulgada nesta manh\u00e3, confirmou nossas preocupa\u00e7\u00f5es, mostrando uma queda relevante no sentimento empresarial, com o \u00edndice de vendas futuras recuando ao menor n\u00edvel desde o quarto trimestre de 2025. Isso, somado ao relat\u00f3rio de emprego da semana passada, mais fraco do que o esperado \u2014 com o Canad\u00e1 acrescentando apenas 15 mil vagas em junho \u2014 contrasta fortemente com as robustas 210 mil vagas criadas nos EUA. Esses indicadores econ\u00f4micos divergentes continuam a dar suporte ao d\u00f3lar americano frente ao loonie.<\/p>\n\n
Para operadores de derivativos, esse ambiente sugere que faz sentido fazer hedge contra uma nova fraqueza do CAD. Acreditamos que exportadores canadenses deveriam considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD com strikes em torno de 1,4300 para se proteger de um poss\u00edvel rompimento para cima nas pr\u00f3ximas semanas. Para quem busca capturar o range, vender volatilidade por meio de estrat\u00e9gias como um iron condor, com puts vendidos em torno de 1,4050 e calls vendidas perto de 1,4300, pode ser eficaz.<\/p>\n\n
Embora o USD esteja tecnicamente sobrecomprado no RSI di\u00e1rio, sugerindo uma pausa, vemos eventuais recuos em dire\u00e7\u00e3o ao suporte de 1,4150 como oportunidades de compra. A situa\u00e7\u00e3o lembra o per\u00edodo de renegocia\u00e7\u00e3o do NAFTA em 2017-2018, quando a incerteza prolongada levou o USD\/CAD a subir gradualmente, apesar de per\u00edodos de consolida\u00e7\u00e3o. O foco do mercado agora se voltar\u00e1 para os pr\u00f3ximos dados de CPI (infla\u00e7\u00e3o ao consumidor) dos dois pa\u00edses, para avaliar a diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria entre os bancos centrais.<\/p>\n\n\n\n