A Opep+ \u2014 que inclui a R\u00fassia \u2014 concordou em elevar suas metas de produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo em 188 mil barris por dia a partir de agosto. A decis\u00e3o segue aumentos semelhantes em junho e julho, estendendo o ajuste gradual do grupo na pol\u00edtica de oferta.<\/p>\n\n
Com a alta de agosto implementada, a restri\u00e7\u00e3o de produ\u00e7\u00e3o introduzida em 2023 seria totalmente revertida caso a Opep+ opte por mais um aumento de magnitude semelhante em setembro. A pr\u00f3xima reuni\u00e3o para discutir os n\u00edveis de produ\u00e7\u00e3o est\u00e1 marcada para 2 de agosto.<\/p>\n\n
Vemos esse aumento planejado de produ\u00e7\u00e3o como um limitador para os pre\u00e7os do petr\u00f3leo no curto prazo. Dados recentes mostram que os futuros do West Texas Intermediate (WTI) v\u00eam sendo negociados em uma faixa estreita em torno de US$ 85 por barril, refletindo incerteza. O relat\u00f3rio mais recente da Energy Information Administration (EIA), divulgado na semana passada, confirmou um modesto aumento de estoques de 1,5 milh\u00e3o de barris, sugerindo que a oferta est\u00e1 come\u00e7ando a acompanhar a demanda.<\/p>\n\n
Diante desse refor\u00e7o esperado da oferta para agosto, estamos cautelosos quanto a uma alta expressiva dos pre\u00e7os nas pr\u00f3ximas semanas. Acreditamos que vender op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre os futuros de petr\u00f3leo para setembro oferece uma estrat\u00e9gia atrativa. Isso nos permite receber pr\u00eamio, apostando que os pre\u00e7os n\u00e3o ultrapassar\u00e3o n\u00edveis-chave de resist\u00eancia antes da pr\u00f3xima reuni\u00e3o da Opep+.<\/p>\n\n
A reuni\u00e3o de 2 de agosto \u00e9 o pr\u00f3ximo evento cr\u00edtico que pode introduzir volatilidade. Historicamente, esses encontros podem surpreender o mercado; por exemplo, os cortes profundos inesperados no fim de 2024 provocaram um salto de mais de 8% no pre\u00e7o em um \u00fanico dia. Por isso, tamb\u00e9m estamos considerando a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de vencimento mais longo para proteger a carteira contra uma surpresa baixista, como um aumento de produ\u00e7\u00e3o maior do que o esperado.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m estamos monitorando de perto o spread WTI-Brent, que atualmente est\u00e1 pouco abaixo de US$ 5. Como a maior parte da produ\u00e7\u00e3o adicional vir\u00e1 de membros da Opep+, isso, em tese, deve pressionar mais a refer\u00eancia Brent. Uma opera\u00e7\u00e3o que aposte no estreitamento desse spread pode se mostrar eficaz ao longo do fim de julho e de agosto.<\/p>\n\n\n\n