O \u00cdndice de Pre\u00e7os de Commodities do ANZ na Nova Zel\u00e2ndia caiu 1% em junho, revertendo a alta de 0,7% no per\u00edodo anterior. O movimento aponta para condi\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os mais fracas em toda a cesta de commodities acompanhada pelo ANZ.<\/p>\n
A queda de junho marca uma virada para terreno negativo na compara\u00e7\u00e3o mensal ap\u00f3s o avan\u00e7o anterior, indicando uma mudan\u00e7a de momentum. A varia\u00e7\u00e3o do \u00edndice de +0,7% para -1% capta a deteriora\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os agregados das commodities no \u00faltimo m\u00eas.<\/p>\n
A queda em junho no nosso \u00edndice de pre\u00e7os de commodities, de ganho para perda, \u00e9 um claro sinal de alerta. Essa mudan\u00e7a indica enfraquecimento das receitas de exporta\u00e7\u00e3o, que s\u00e3o a for\u00e7a vital da economia dom\u00e9stica. Consequentemente, estamos ajustando nossa vis\u00e3o para um vi\u00e9s mais baixista sobre o d\u00f3lar neozeland\u00eas nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Essa avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 refor\u00e7ada por dados recentes de parceiros comerciais-chave: o mais recente PMI Industrial Caixin da China recuou para 49,8, sinalizando contra\u00e7\u00e3o da atividade. Al\u00e9m disso, o \u00faltimo leil\u00e3o do Global Dairy Trade registrou queda de 2,5% nos pre\u00e7os, confirmando demanda mais fraca pelo nosso principal produto de exporta\u00e7\u00e3o. Esses fatores externos sugerem que a tend\u00eancia de queda dos pre\u00e7os das commodities pode continuar ao longo do terceiro trimestre.<\/p>\n
Acreditamos que essa suaviza\u00e7\u00e3o da atividade for\u00e7ar\u00e1 o Reserve Bank of New Zealand a adotar uma postura mais dovish. A perspectiva de novas altas de juros neste ano est\u00e1 diminuindo rapidamente, e o mercado deve come\u00e7ar a precificar uma manuten\u00e7\u00e3o por mais tempo. Os mercados de derivativos, portanto, deveriam antecipar um achatamento da curva de juros, \u00e0 medida que as expectativas de crescimento de longo prazo s\u00e3o revisadas para baixo.<\/p>\n
Em resposta, estamos avaliando estabelecer posi\u00e7\u00f5es vendidas em NZD\/USD, especialmente em eventuais repiques em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia em 0,6200. Para quem busca gerir risco, a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o d\u00f3lar kiwi oferece uma forma de risco definido para se posicionar para novas quedas. Tamb\u00e9m antecipamos um aumento da volatilidade cambial, tornando mais atraentes estrat\u00e9gias que se beneficiam de oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n