O Commerzbank aponta os PMIs de manufatura e de eletr\u00f4nicos de Singapura, que seguem firmes, como suporte para um pano de fundo de crescimento construtivo. O banco espera que a pr\u00e9via do PIB do 2\u00ba trimestre, com divulga\u00e7\u00e3o prevista para dentro de cerca de uma semana, supere a expans\u00e3o de 6% na compara\u00e7\u00e3o anual registrada no 1\u00ba trimestre, com a for\u00e7a atribu\u00edda \u00e0 manufatura e \u00e0 demanda dom\u00e9stica est\u00e1vel. A institui\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m v\u00ea o crescimento do ano inteiro acima do limite superior da proje\u00e7\u00e3o do governo, de 2% a 4%, com espa\u00e7o para uma revis\u00e3o oficial para cima quando o dado final do 2\u00ba trimestre for publicado por volta de agosto.<\/p>\n
No mercado de c\u00e2mbio, o USD\/SGD caiu cerca de 30 pips para 1,2930 na sess\u00e3o anterior, mas ainda permanece pr\u00f3ximo da m\u00e1xima do ano. A vis\u00e3o de curto prazo do Commerzbank \u00e9 de que o par opere de lado, com consolida\u00e7\u00e3o projetada entre 1,28 e 1,30, em vez de um movimento direcional sustentado.<\/p>\n
Com a taxa de c\u00e2mbio USD\/SGD se mantendo perto das m\u00e1ximas do ano, em torno de 1,2930, vemos o par entrando em um per\u00edodo de consolida\u00e7\u00e3o. A for\u00e7a subjacente da economia de Singapura est\u00e1 proporcionando um piso de suporte para a moeda local. Isso impede, por ora, que o d\u00f3lar americano rompa de forma significativa para n\u00edveis mais altos.<\/p>\n
A perspectiva para o setor manufatureiro de Singapura continua positiva, o que embasa essa leitura. O mais recente PMI de Singapura da S&P Global, referente a junho, veio em 50,6, marcando o d\u00e9cimo m\u00eas consecutivo de expans\u00e3o e sinalizando continuidade da sa\u00fade econ\u00f4mica. Esse dado robusto sustenta as expectativas de que o pr\u00f3ximo relat\u00f3rio do PIB do 2\u00ba trimestre supere at\u00e9 mesmo o forte crescimento de 6% na compara\u00e7\u00e3o anual do 1\u00ba trimestre.<\/p>\n
No entanto, o impulso de alta do d\u00f3lar de Singapura \u00e9 limitado pela for\u00e7a recente dos EUA. Os Estados Unidos acabaram de reportar a cria\u00e7\u00e3o de 250 mil empregos em junho, n\u00famero que superou as expectativas do mercado e mant\u00e9m o Federal Reserve em uma trajet\u00f3ria cautelosa de pol\u00edtica monet\u00e1ria. Esse cabo de guerra fundamental entre duas economias saud\u00e1veis \u00e9 o principal motivo pelo qual esperamos que o par negocie de lado.<\/p>\n
Para as pr\u00f3ximas semanas, isso sugere oportunidades em estrat\u00e9gias que se beneficiam de baixa volatilidade. Acreditamos que a venda de op\u00e7\u00f5es pode ser eficaz, como vender calls fora do dinheiro com pre\u00e7o de exerc\u00edcio acima de 1,30 e vender puts com strike abaixo de 1,28. Essa abordagem busca capturar pr\u00eamio enquanto o par cambial permanece dentro desse canal definido.<\/p>\n
O principal risco para essa vis\u00e3o ser\u00e1 a divulga\u00e7\u00e3o da pr\u00e9via do PIB do 2\u00ba trimestre de Singapura, esperada para meados de julho. Uma surpresa relevante nesse dado poderia facilmente empurrar o par para fora de sua faixa atual. Historicamente, per\u00edodos de consolida\u00e7\u00e3o como este frequentemente antecedem um movimento decisivo quando surge um novo catalisador.<\/p>\n\n\n\n