USD\/JPY avan\u00e7ou ligeiramente na sexta-feira, em condi\u00e7\u00f5es de baixa liquidez por conta do feriado de Independ\u00eancia dos EUA, com o D\u00f3lar se estabilizando frente ao Iene japon\u00eas ap\u00f3s a queda de quinta-feira, desencadeada por dados mais fracos do mercado de trabalho americano. O par era negociado perto de 161,30 no momento da escrita, ap\u00f3s ter tocado mais cedo uma m\u00ednima de duas semanas em 160,49 na sess\u00e3o asi\u00e1tica. O recuo veio ap\u00f3s um relat\u00f3rio mais fraco do Payroll (Nonfarm Payrolls), que derrubou os rendimentos dos Treasuries \u00e0 medida que o mercado reavaliou por quanto tempo o Federal Reserve consegue manter a pol\u00edtica restritiva; mais tarde, o D\u00f3lar se recuperou conforme os traders ajustaram o posicionamento ap\u00f3s a venda inicial.<\/p>\n\n
No gr\u00e1fico de quatro horas, USD\/JPY estava em 161,29, praticamente sobre a SMA de 100 per\u00edodos em 161,29, o que aponta para um cen\u00e1rio neutro no curto prazo, com o pre\u00e7o em consolida\u00e7\u00e3o. A SMA de 20 per\u00edodos em 161,91 segue acima do spot e atua como resist\u00eancia, enquanto o RSI, derivando em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 faixa dos 40 m\u00e9dios, sugere perda de f\u00f4lego altista, e n\u00e3o condi\u00e7\u00e3o de sobrevenda. A resist\u00eancia imediata \u00e9 vista em torno de 161,39 e depois perto da SMA de 20 per\u00edodos em 161,91; os suportes est\u00e3o em 161,12, seguidos por 160,90 e 160,79, com um rompimento consistente para baixo favorecendo os vendedores.<\/p>\n\n
O relat\u00f3rio de Payroll abaixo do esperado, que mostrou cria\u00e7\u00e3o de apenas 155 mil vagas contra consenso de 180 mil, mudou o cen\u00e1rio. Vemos o mercado fazendo uma pausa ao redor de 161,30 enquanto digere a not\u00edcia em meio ao preg\u00e3o esvaziado do feriado. Essa consolida\u00e7\u00e3o abre uma oportunidade para usar op\u00e7\u00f5es e se posicionar para a maior incerteza nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Nossa vis\u00e3o principal \u00e9 que o caminho de menor resist\u00eancia para USD\/JPY agora \u00e9 de baixa, pois esses dados d\u00e3o ao Federal Reserve margem para pivotar em dire\u00e7\u00e3o a cortes de juros. Os mercados futuros agora precificam 75% de probabilidade de corte na reuni\u00e3o de setembro, acima de apenas 50% antes do relat\u00f3rio de empregos. Assim, buscamos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) com vencimentos no fim de julho ou em agosto, mirando um movimento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 faixa de 158\u2013159.<\/p>\n\n
No entanto, o pre\u00e7o segue firme acima do suporte-chave perto de 160,80, mostrando que o mercado ainda n\u00e3o est\u00e1 pronto para uma liquida\u00e7\u00e3o em larga escala. Essa indecis\u00e3o torna a venda de volatilidade um play atrativo no curto prazo, por exemplo via iron condor ou um short strangle centrado em torno de 161,50. Essa posi\u00e7\u00e3o se beneficiaria caso o par permane\u00e7a lateralizado, enquanto aguardamos os dados cruciais do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) na pr\u00f3xima semana.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m precisamos permanecer atentos ao risco de interven\u00e7\u00e3o das autoridades japonesas, que historicamente passa a ser uma amea\u00e7a acima do n\u00edvel de 160. Um movimento s\u00fabito por parte dos oficiais pode provocar uma queda acentuada, tornando posi\u00e7\u00f5es vendidas direcionais (outright) arriscadas. O uso de estrat\u00e9gias com risco definido, como spreads de puts, \u00e9 a forma preferida para administrar esse risco de cauda espec\u00edfico.<\/p>\n\n\n\n