O ABN AMRO reduziu suas expectativas para o EUR\/USD, mesmo vendo o d\u00f3lar americano enfraquecer de forma ampla. O banco ajustou sua vis\u00e3o ap\u00f3s revisar sua avalia\u00e7\u00e3o sobre o Banco Central Europeu e incorporar riscos pol\u00edticos em torno das elei\u00e7\u00f5es na Fran\u00e7a e nos EUA.<\/p>\n\n
Em suas premissas de pol\u00edtica atualizadas, o ABN AMRO v\u00ea o Banco Central Europeu entregando mais uma alta de juros, enquanto o Federal Reserve deve permanecer mais \u201cdovish\u201d do que os mercados antecipam. Nesse contexto, o banco agora projeta o EUR\/USD em 1,18 em 2026 e 1,23 em 2027, o que implica uma trajet\u00f3ria ligeiramente mais fraca para o euro do que em suas estimativas anteriores.<\/p>\n\n
Ainda esperamos que o d\u00f3lar americano enfraque\u00e7a de maneira mais ampla no m\u00e9dio prazo. No entanto, fizemos um ajuste modesto em nossas proje\u00e7\u00f5es para o EUR\/USD por conta de desenvolvimentos recentes na pol\u00edtica e nos bancos centrais. Em conjunto, esses fatores apontam para um pouco menos de espa\u00e7o de alta para o par at\u00e9 o fim do ano.<\/p>\n\n
A recente elei\u00e7\u00e3o legislativa francesa resultou em um parlamento sem maioria, gerando incerteza sobre a estabilidade fiscal e limitando o potencial do euro. Esse risco pol\u00edtico \u00e9 um vento contr\u00e1rio relevante, mesmo com a infla\u00e7\u00e3o da Zona do Euro permanecendo resistente em 2,4% no relat\u00f3rio do m\u00eas passado. Essa infla\u00e7\u00e3o persistente mant\u00e9m a press\u00e3o sobre o Banco Central Europeu para realizar uma \u00faltima alta de juros, oferecendo um piso para a moeda.<\/p>\n\n
Enquanto isso, a economia dos EUA mostra sinais mais claros de desacelera\u00e7\u00e3o, com o relat\u00f3rio de empregos mais recente, de junho, indicando a cria\u00e7\u00e3o de apenas 150 mil novas vagas. Isso refor\u00e7a nossa vis\u00e3o de que o pr\u00f3ximo movimento do Federal Reserve \u00e9 mais prov\u00e1vel ser um corte de juros do que uma alta. Essa diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria \u00e9 a principal raz\u00e3o pela qual vemos o d\u00f3lar enfraquecendo frente a uma cesta de moedas at\u00e9 2027.<\/p>\n\n
Dada essa perspectiva de uma alta lenta e limitada para o EUR\/USD, n\u00e3o recomendamos a simples compra de op\u00e7\u00f5es de compra (long call). Em vez disso, os traders devem considerar a montagem de bull call spreads, mirando um movimento em dire\u00e7\u00e3o a 1,16 ao longo do pr\u00f3ximo trimestre. Essa estrat\u00e9gia se beneficia de uma valoriza\u00e7\u00e3o gradual, ao mesmo tempo em que limita o custo inicial e o risco de perda por decaimento do tempo (theta).<\/p>\n\n
Para traders que buscam gerar renda, a venda de puts fora do dinheiro (out-of-the-money) abaixo do recente n\u00edvel de suporte em 1,12 pode ser eficaz. Essa abordagem se beneficia de um comportamento lateral ou levemente altista dos pre\u00e7os. No entanto, devido aos riscos pol\u00edticos, quaisquer posi\u00e7\u00f5es compradas estruturais devem ser acompanhadas de puts de prote\u00e7\u00e3o para fazer hedge contra uma queda s\u00fabita.<\/p>\n\n\n\n