A libra esterlina ficou est\u00e1vel frente ao d\u00f3lar americano na sexta-feira, mantendo-se perto de 1,3350 a 1,3370, e permaneceu no caminho para encerrar a semana em alta. O par GBP\/USD foi descrito como em consolida\u00e7\u00e3o em torno de 1,3350, enquanto as tentativas de queda foram limitadas perto de 1,3370 em meio \u00e0 fraqueza generalizada do d\u00f3lar.<\/p>\n
A precifica\u00e7\u00e3o do mercado refletiu uma d\u00favida crescente de que o Federal Reserve elevar\u00e1 os juros na reuni\u00e3o de setembro, mudan\u00e7a ligada a um relat\u00f3rio de Payroll (Nonfarm Payrolls) dos EUA mais fraco do que o esperado. Nesse contexto, o GBP\/USD estava posicionado para ganhos semanais acima de 1%, enquanto outra m\u00e9trica colocava o movimento da semana em 1,3%, o melhor desempenho semanal em tr\u00eas meses. Os mercados dos EUA deveriam permanecer fechados na sexta-feira por conta do feriado do Dia da Independ\u00eancia.<\/p>\n
Dada a fraqueza ampla do d\u00f3lar americano, vemos o relat\u00f3rio recente de Payroll como um evento crucial para as pr\u00f3ximas semanas. A adi\u00e7\u00e3o reportada de apenas 95.000 vagas em junho, bem abaixo do consenso de 180.000, enfraquece significativamente o argumento a favor de uma alta de juros pelo Federal Reserve em setembro. Isso refor\u00e7a uma tend\u00eancia que v\u00ednhamos acompanhando, j\u00e1 que sucede um relat\u00f3rio recente de CPI (infla\u00e7\u00e3o ao consumidor) dos EUA mostrando a infla\u00e7\u00e3o arrefecendo para 2,8%.<\/p>\n
Isso cria uma diverg\u00eancia clara de pol\u00edtica monet\u00e1ria que favorece a libra, j\u00e1 que o Banco da Inglaterra continua lidando com um crescimento salarial firme no Reino Unido, reportado pela \u00faltima vez em 4,5% ao ano. Acreditamos que essa diferen\u00e7a nas perspectivas dos bancos centrais ser\u00e1 o principal vetor da taxa de c\u00e2mbio GBP\/USD. O mercado est\u00e1 rapidamente retirando do pre\u00e7o um aperto do Fed, enquanto a press\u00e3o permanece sobre o BoE para manter um tom hawkish.<\/p>\n
Para traders de derivativos, esse aumento acentuado da incerteza em torno da trajet\u00f3ria do Fed sugere que a volatilidade impl\u00edcita provavelmente deve subir. Vemos valor em estrat\u00e9gias que se beneficiam de maior oscila\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os, como a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de GBP\/USD para obter exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 alta com risco limitado. Historicamente, quando as a\u00e7\u00f5es futuras do Fed ficam t\u00e3o incertas, corre\u00e7\u00f5es ou ralis acentuados frequentemente se seguem a divulga\u00e7\u00f5es inesperadas de dados.<\/p>\n
Portanto, estamos ajustando nosso posicionamento para favorecer um fortalecimento adicional da libra frente ao d\u00f3lar. Usando contratos futuros, buscaremos um rompimento sustentado acima do n\u00edvel de 1,3400 como confirma\u00e7\u00e3o da pr\u00f3xima perna de alta. Os traders devem permanecer \u00e1geis, pois a liquidez do mercado ser\u00e1 reduzida inicialmente ap\u00f3s o feriado de 4 de julho.<\/p>\n
Agora, todas as aten\u00e7\u00f5es se voltam para a pr\u00f3xima rodada de dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA, em busca de confirma\u00e7\u00e3o dessa tend\u00eancia de arrefecimento. Uma leitura do CPI abaixo do esperado provavelmente consolidaria a vis\u00e3o do mercado de que o ciclo de aperto do Fed terminou. At\u00e9 l\u00e1, esperamos que o d\u00f3lar permane\u00e7a na defensiva.<\/p>\n\n\n\n