O WTI era negociado em torno de US$ 68,65 na sexta-feira, alta de 0,30% na sess\u00e3o, enquanto um D\u00f3lar americano mais fraco sucedia dados mais fracos do mercado de trabalho dos EUA. O relat\u00f3rio de Payroll (Nonfarm Payrolls) mostrou a cria\u00e7\u00e3o de 57 mil vagas em junho, ante expectativa de 110 mil, uma decep\u00e7\u00e3o que reduziu as apostas em novos apertos do Federal Reserve e ofereceu suporte mec\u00e2nico \u00e0s commodities precificadas em d\u00f3lar, como o petr\u00f3leo.<\/p>\n\n
A aten\u00e7\u00e3o permaneceu no Oriente M\u00e9dio, com a continuidade das negocia\u00e7\u00f5es indiretas entre EUA e Ir\u00e3 ap\u00f3s as conversas em Doha n\u00e3o conseguirem assegurar um acordo duradouro, enquanto o comando militar conjunto do Ir\u00e3 alertou para uma \u201cresposta decisiva e r\u00e1pida\u201d a qualquer interfer\u00eancia dos EUA no Estreito de Hormuz. O Commerzbank afirmou que a queda do petr\u00f3leo tem sido impulsionada por expectativas de um excedente de oferta no futuro, e n\u00e3o por evid\u00eancias de um mercado j\u00e1 superabastecido, e apontou as pr\u00f3ximas proje\u00e7\u00f5es da Energy Information Administration (EIA), bem como futuras decis\u00f5es de produ\u00e7\u00e3o da OPEP+, como potenciais catalisadores.<\/p>\n\n
Vemos a divulga\u00e7\u00e3o mais fraca do emprego nos EUA como um vento favor\u00e1vel relevante para o petr\u00f3leo nas pr\u00f3ximas semanas. O D\u00f3lar mais fraco torna o petr\u00f3leo mais barato para compradores estrangeiros, e esse efeito mec\u00e2nico deve fornecer um piso s\u00f3lido para os pre\u00e7os. Considerando que o Federal Reserve agora tem menos probabilidade de endurecer a pol\u00edtica monet\u00e1ria, essa fraqueza do d\u00f3lar pode persistir.<\/p>\n\n
Os dados mais recentes de estoques da Energy Information Administration (EIA), divulgados na quarta-feira, refor\u00e7am essa vis\u00e3o ao mostrarem uma queda inesperada de 4,5 milh\u00f5es de barris. Isso contraria a narrativa de mercado de que estaria se formando um excedente de oferta, que tem pressionado os pre\u00e7os recentemente. Isso indica que a demanda atual est\u00e1 bem mais saud\u00e1vel do que o mercado vinha precificando.<\/p>\n\n
Os sinais de demanda global tamb\u00e9m parecem estar se estabilizando, com o PMI global de manufatura mais recente, de junho, avan\u00e7ando para 50,8. Isso sugere que a atividade industrial est\u00e1 em leve expans\u00e3o, reduzindo temores de uma desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica acentuada que prejudicaria o consumo de petr\u00f3leo. Acreditamos que os receios de um excesso de oferta futuro foram exagerados em rela\u00e7\u00e3o aos dados efetivos.<\/p>\n\n
Com a pr\u00f3xima reuni\u00e3o da OPEP+ marcada para a segunda semana de julho, esperamos que o cartel esteja motivado a sustentar os pre\u00e7os ap\u00f3s a queda recente. O patamar atual, perto de US$ 68, est\u00e1 bem abaixo dos pontos de equil\u00edbrio fiscal de v\u00e1rios produtores-chave, incluindo a Ar\u00e1bia Saudita. Esperamos que o tom das mensagens do encontro seja voltado a evitar novas quedas, com um corte surpresa de produ\u00e7\u00e3o ainda sendo uma possibilidade concreta.<\/p>\n\n
As tens\u00f5es em curso no Oriente M\u00e9dio, especialmente em torno do Ir\u00e3 e do Estreito de Hormuz, n\u00e3o est\u00e3o totalmente precificadas pelo mercado. Esse risco geopol\u00edtico representa uma fonte relevante de volatilidade potencial e \u00e9 um motivo para manter exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 alta. Entendemos que os mercados de derivativos est\u00e3o subestimando a chance de uma interrup\u00e7\u00e3o de oferta que poderia provocar um salto r\u00e1pido dos pre\u00e7os.<\/p>\n\n
Historicamente, o WTI na faixa de US$ 60 altos tem representado uma zona de suporte forte, especialmente quando comparado ao intervalo de US$ 80 a US$ 100 visto nos \u00faltimos anos. Isso sugere que o mercado corrigiu em excesso, criando uma oportunidade para traders. Estamos nos posicionando para um repique usando op\u00e7\u00f5es para obter exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 alta, ao mesmo tempo em que definimos claramente o risco.<\/p>\n\n\n\n