O NZD\/USD era negociado perto de 0,5710 na sexta-feira, em alta de 0,21%, \u00e0 medida que o D\u00f3lar americano enfraqueceu ap\u00f3s um relat\u00f3rio de emprego dos EUA mais fraco e a melhora do apetite por risco deu suporte ao kiwi. Com os mercados dos EUA fechados pelo feriado do Dia da Independ\u00eancia, esperava-se menor liquidez, o que poderia limitar a continuidade do movimento. Houve suporte adicional de dados da China: o PMI de Servi\u00e7os da RatingDog recuou para 54,1 em junho, ante 54,4 em maio, mas ainda indicou expans\u00e3o constante do setor de servi\u00e7os \u2014 um pano de fundo que tende a ser relevante para a Nova Zel\u00e2ndia, dada sua exposi\u00e7\u00e3o comercial \u00e0 China.<\/p>\n
Em juros, o ASB Bank n\u00e3o espera mais uma alta em julho pelo Banco da Reserva da Nova Zel\u00e2ndia (RBNZ), projetando que a Official Cash Rate ser\u00e1 mantida inalterada neste m\u00eas antes de o aperto gradual ser retomado a partir de setembro; o banco prev\u00ea etapas de 25 pontos-base levando a taxa de pol\u00edtica a 3,25% no in\u00edcio de 2027. Nos EUA, o payroll (Nonfarm Payrolls) de junho subiu 57 mil, versus expectativa de 110 mil, e a m\u00e9trica do CME FedWatch mostrou a probabilidade impl\u00edcita de um movimento em setembro recuando para cerca de 53%, ante quase 63%, pressionando o d\u00f3lar.<\/p>\n
Diante da forte desacelera\u00e7\u00e3o do mercado de trabalho dos EUA, vemos uma oportunidade clara para o NZD\/USD entrar em tend\u00eancia de alta nas pr\u00f3ximas semanas. A adi\u00e7\u00e3o reportada de apenas 57 mil empregos n\u00e3o \u00e9 um evento isolado, mas confirma uma trajet\u00f3ria de arrefecimento observada ao longo do \u00faltimo ano, com as vagas de emprego nos EUA (job openings) tendo ca\u00eddo recentemente abaixo de 8 milh\u00f5es pela primeira vez desde 2021. Essa fragilidade fundamental da economia americana exerce press\u00e3o baixista relevante sobre o d\u00f3lar.<\/p>\n
Isso cria uma diverg\u00eancia marcante de pol\u00edtica monet\u00e1ria que pode ser explorada. Enquanto o Federal Reserve agora tem menor probabilidade de elevar juros, a infla\u00e7\u00e3o na Nova Zel\u00e2ndia segue teimosamente elevada, registrada por \u00faltimo em 3,6% ao ano, mantendo o RBNZ em trajet\u00f3ria de aperto. Esperamos que esse diferencial de pol\u00edtica entre os dois bancos centrais se amplie, beneficiando diretamente o d\u00f3lar neozeland\u00eas.<\/p>\n
Para traders, isso sugere posicionamento para mais for\u00e7a do NZD\/USD por meio de derivativos. Acreditamos que a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) no par NZD\/USD \u00e9 uma estrat\u00e9gia prudente para capturar o impulso de alta esperado, ao mesmo tempo em que gerencia o risco. O aumento da volatilidade de mercado ap\u00f3s o relat\u00f3rio de emprego torna essas op\u00e7\u00f5es mais sens\u00edveis aos movimentos de pre\u00e7o, que \u00e9 exatamente o que essa opera\u00e7\u00e3o busca.<\/p>\n
Os sinais econ\u00f4micos positivos vindos da China, maior parceiro comercial da Nova Zel\u00e2ndia, adicionam outra camada de suporte a essa vis\u00e3o. O setor de servi\u00e7os da China agora se expandiu por 18 meses consecutivos, sinalizando uma estabiliza\u00e7\u00e3o que sustenta a demanda pelas exporta\u00e7\u00f5es neozelandesas. Isso ajuda a isolar o NZD dos temores de desacelera\u00e7\u00e3o global e refor\u00e7a sua for\u00e7a relativa frente ao d\u00f3lar americano enfraquecido.<\/p>\n\n\n\n