O ouro subiu na sexta-feira, com o XAU\/USD sendo negociado em torno de US$ 4.170, em alta de aproximadamente 1,16% no dia, \u00e0 medida que dados mais fracos do relat\u00f3rio de emprego (Nonfarm Payrolls) dos EUA pesaram sobre o d\u00f3lar e adiaram as expectativas para o pr\u00f3ximo movimento do Federal Reserve. O \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) orbitava a regi\u00e3o de 100,76, perto das m\u00ednimas de duas semanas, ap\u00f3s os EUA criarem 57 mil vagas em junho, contra consenso de 110 mil. O mercado recalibrou a precifica\u00e7\u00e3o de uma alta de juros de setembro para dezembro; o CME FedWatch mostrou a probabilidade de ajuste em setembro caindo para 53% (de 63%), enquanto as chances para dezembro estavam em 76,8%. A reprecifica\u00e7\u00e3o ajudou o ouro a se recuperar de uma m\u00ednima de sete meses em US$ 3.949, registrada na ter\u00e7a-feira, preparando o metal para o primeiro ganho semanal em cinco semanas.<\/p>\n\n
O ouro tem se mantido acima de US$ 4.000 ap\u00f3s uma queda de quase 28% em rela\u00e7\u00e3o ao pico de janeiro, perto de US$ 5.600, e o pano de fundo macro segue no radar, com o petr\u00f3leo recuando das m\u00e1ximas ligadas \u00e0 guerra EUA-Ir\u00e3 e a pol\u00edtica monet\u00e1ria permanecendo restritiva at\u00e9 que a infla\u00e7\u00e3o convirja para a meta de 2% do Fed. A demanda do setor oficial continua sendo um suporte: dados do World Gold Council mostram que bancos centrais adicionaram um saldo l\u00edquido de 41 toneladas em maio, e a pesquisa Central Bank Gold Reserves Survey 2026 apontou que 89% esperam alta das reservas globais nos pr\u00f3ximos 12 meses, enquanto 45% planejam aumentar suas pr\u00f3prias posi\u00e7\u00f5es. No t\u00e9cnico, o XAU\/USD volta a testar a m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 20 dias perto de US$ 4.156, com a banda superior de Bollinger em torno de US$ 4.371 e a banda inferior perto de US$ 3.942; o RSI est\u00e1 ao redor de 47 e o MACD permanece em territ\u00f3rio positivo.<\/p>\n\n
Dado o relat\u00f3rio fraco de empregos de junho, vemos uma oportunidade imediata para o ouro continuar sua recupera\u00e7\u00e3o. O mercado ao postergar expectativas de uma alta de juros pelo Federal Reserve enfraquece o d\u00f3lar, o que beneficia diretamente os pre\u00e7os do ouro. Devemos considerar estrat\u00e9gias altistas de curto prazo para capitalizar essa mudan\u00e7a de sentimento.<\/p>\n\n
Para as pr\u00f3ximas semanas, estamos avaliando a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) com pre\u00e7os de exerc\u00edcio se aproximando da resist\u00eancia em US$ 4.371. O principal suporte a monitorar \u00e9 a m\u00e9dia m\u00f3vel de 20 dias em torno de US$ 4.156. Enquanto o ouro se mantiver acima desse n\u00edvel, o caminho de menor resist\u00eancia \u00e9 de alta.<\/p>\n\n
Essa for\u00e7a no curto prazo \u00e9 refor\u00e7ada por uma demanda subjacente muito forte de institui\u00e7\u00f5es oficiais. No primeiro trimestre deste ano, bancos centrais adicionaram expressivas 290 toneladas \u00e0s suas reservas, marcando o in\u00edcio de ano mais forte j\u00e1 registrado. Esse fluxo consistente de compras cria um piso s\u00f3lido para o mercado e aumenta nossa confian\u00e7a para comprar nas quedas.<\/p>\n\n
No entanto, precisamos manter cautela no m\u00e9dio prazo, pois uma alta de juros do Fed foi apenas adiada, n\u00e3o cancelada. Lembramos como, em 2023, o mercado precificou repetidamente piv\u00f4s do Fed que n\u00e3o se concretizaram por meses, penalizando quem estava posicionado de forma excessivamente dovish. A probabilidade de uma alta em dezembro ainda est\u00e1 acima de 75%, o que tende a limitar a alta do ouro \u00e0 medida que essa data se aproxima.<\/p>\n\n
A queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo ajuda a reduzir a infla\u00e7\u00e3o cheia, mas a principal preocupa\u00e7\u00e3o do Fed \u00e9 a infla\u00e7\u00e3o subjacente. Mesmo com energia em baixa, a infla\u00e7\u00e3o do PCE n\u00facleo segue teimosamente elevada, com a \u00faltima leitura em 2,9%, bem acima da meta de 2%. Isso torna pouco prov\u00e1vel que o Fed sinalize uma virada claramente dovish t\u00e3o cedo.<\/p>\n\n
Portanto, nossa estrat\u00e9gia ser\u00e1 usar op\u00e7\u00f5es para delimitar o risco em opera\u00e7\u00f5es altistas. Podemos considerar a compra de estruturas de call spread, que se beneficiariam de um movimento em dire\u00e7\u00e3o a US$ 4.371, mas tamb\u00e9m nos protegeriam caso a alta perca for\u00e7a. Isso nos permite participar da retomada atual, ao mesmo tempo em que reconhecemos que permanecem ventos contr\u00e1rios relevantes no horizonte de longo prazo.<\/p>\n\n\n\n