O EUR\/GBP se estabilizou na sexta-feira ap\u00f3s uma sequ\u00eancia de quatro sess\u00f5es de queda que levou o cruzamento ao menor n\u00edvel em um ano, com o euro avan\u00e7ando levemente dentro de uma faixa estreita. O par estava em torno de 0,8571 no momento da escrita e caminhava para a segunda queda semanal consecutiva, \u00e0 medida que os mercados continuavam a precificar um pano de fundo mais fraco para o euro.<\/p>\n\n
A moeda \u00fanica tem sido pressionada pela redu\u00e7\u00e3o das expectativas de um aperto adicional do Banco Central Europeu (BCE) ap\u00f3s leituras de infla\u00e7\u00e3o mais suaves. O HICP da zona do euro desacelerou para 2,8% na compara\u00e7\u00e3o anual em junho, ante 3,2% em maio, e o HICP n\u00facleo recuou para 2,4%, de 2,6%, enquanto o Deutsche Bank estimou a probabilidade de uma alta do BCE at\u00e9 setembro abaixo de 50% e colocou as chances de um movimento at\u00e9 dezembro em cerca de 70%. Os dados de atividade foram mistos: o PMI Composto da zona do euro (HCOB) subiu para 50,0 em junho, de 48,5, enquanto o \u00edndice de produ\u00e7\u00e3o do PMI Composto do Reino Unido (S&P Global) caiu para 49,3, de 49,7, permanecendo abaixo de 50,0 pelo segundo m\u00eas; o diferencial esperado entre as taxas do BCE e do Banco da Inglaterra seguiu dando suporte \u00e0 libra esterlina.<\/p>\n\n
Com o EUR\/GBP consolidando perto de 0,8571 ap\u00f3s tocar a m\u00ednima de um ano, vemos uma oportunidade baseada na diverg\u00eancia das pol\u00edticas dos bancos centrais. O motor fundamental segue sendo o diferencial de juros entre o Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra. Esse gap tende a favorecer a libra no curto prazo.<\/p>\n\n
A recente desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o na zona do euro para 2,8% reduziu a press\u00e3o sobre o BCE para considerar uma nova alta de juros. Dados divulgados em 29 de junho mostraram que a infla\u00e7\u00e3o da Alemanha \u2014 m\u00e9trica-chave para o bloco \u2014 tamb\u00e9m caiu para 2,5%, refor\u00e7ando a vis\u00e3o de que o ciclo de altas do BCE terminou. Isso contrasta de forma contundente com a situa\u00e7\u00e3o no Reino Unido.<\/p>\n\n
Enquanto isso, o Banco da Inglaterra mant\u00e9m uma postura firme, com a infla\u00e7\u00e3o brit\u00e2nica de maio ainda elevada, em persistentes 3,5%, bem acima da meta. Coment\u00e1rios do presidente do BoE, Andrew Bailey, de que cortes de juros est\u00e3o \u201cfora de cogita\u00e7\u00e3o\u201d consolidam a expectativa de que as taxas no Reino Unido permanecer\u00e3o mais altas por mais tempo. Essa diverg\u00eancia de pol\u00edtica \u00e9 o pilar central da nossa vis\u00e3o.<\/p>\n\n
Diante disso, devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de EUR\/GBP com vencimentos no fim de julho ou em agosto de 2026. Isso nos permite nos posicionar para uma queda adicional com risco definido, limitado ao pr\u00eamio pago. Um pre\u00e7o de exerc\u00edcio em torno de 0,8550 capturaria uma ruptura das m\u00ednimas recentes.<\/p>\n\n
A opera\u00e7\u00e3o est\u00e1 alinhada ao sentimento atual do mercado, j\u00e1 que dados recentes da CFTC mostram que especuladores v\u00eam aumentando suas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas compradas em libra esterlina. Ao mesmo tempo, as apostas compradas no euro v\u00eam sendo reduzidas de forma consistente ao longo do \u00faltimo m\u00eas. Em ess\u00eancia, estamos seguindo o fluxo de capital.<\/p>\n\n
O n\u00edvel-chave a monitorar \u00e9 a m\u00ednima recente ao redor de 0,8560; uma quebra decisiva abaixo disso pode abrir caminho para 0,8500, que atuou como suporte relevante no ver\u00e3o de 2025. No entanto, \u00e9 preciso manter aten\u00e7\u00e3o aos dados fracos de PMI do Reino Unido, pois qualquer deteriora\u00e7\u00e3o adicional na economia brit\u00e2nica pode for\u00e7ar o Banco da Inglaterra a suavizar sua postura.<\/p>\n\n\n\n