O euro subiu 0,16%, para perto de 1,1455 frente ao d\u00f3lar americano nas negocia\u00e7\u00f5es europeias de sexta-feira, sustentado por um tom mais brando nas expectativas de aperto da pol\u00edtica do Federal Reserve. O \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) caiu 0,15%, para cerca de 100,70, com a moeda americana ficando para tr\u00e1s de seus pares enquanto os mercados reavaliavam a probabilidade de uma nova alta de juros.<\/p>\n
A precifica\u00e7\u00e3o de pelo menos uma eleva\u00e7\u00e3o de juros pelo Fed na reuni\u00e3o de setembro recuou para 53,2%, ante quase 64% na quarta-feira, segundo a ferramenta CME FedWatch, ap\u00f3s dados fracos do mercado de trabalho dos EUA. O payroll de junho mostrou a cria\u00e7\u00e3o de 57 mil vagas, contra proje\u00e7\u00f5es de 110 mil, enquanto maio foi revisado para baixo, a 129 mil, de 172 mil. As aten\u00e7\u00f5es agora se voltam para o ISM de Servi\u00e7os dos EUA de junho, com divulga\u00e7\u00e3o na segunda-feira, enquanto, na zona do euro, formuladores de pol\u00edtica indicaram que os efeitos de segunda rodada da infla\u00e7\u00e3o ainda n\u00e3o se materializaram, influenciando as expectativas para os juros do Banco Central Europeu.<\/p>\n
Estamos observando uma mudan\u00e7a significativa no sentimento do mercado ap\u00f3s o fraco relat\u00f3rio de empregos dos EUA. A forte queda nas expectativas de alta de juros pelo Federal Reserve est\u00e1 pressionando diretamente o d\u00f3lar. Isso cria uma oportunidade imediata para se posicionar visando uma fraqueza adicional da moeda americana nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Dada essa incerteza sobre o pr\u00f3ximo passo do Fed, acreditamos que comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de EUR\/USD \u00e9 uma estrat\u00e9gia prudente. Isso permite capturar um potencial movimento de alta do par, ao mesmo tempo em que limita o risco caso os dados da economia dos EUA voltem a surpreender positivamente. Com a volatilidade impl\u00edcita de um m\u00eas para o par atualmente em torno de 6,8%, um n\u00edvel relativamente baixo, o custo de entrada dessas op\u00e7\u00f5es \u00e9 razo\u00e1vel.<\/p>\n
O n\u00famero de 57 mil vagas no payroll \u00e9 um sinal de alerta importante, especialmente em compara\u00e7\u00e3o com a m\u00e9dia mais robusta de mais de 200 mil empregos por m\u00eas observada ao longo de 2024 e 2025. Historicamente, uma desacelera\u00e7\u00e3o t\u00e3o acentuada na cria\u00e7\u00e3o de vagas frequentemente antecedeu uma perda de ritmo da economia, dando credibilidade \u00e0 vis\u00e3o do mercado de que o Fed ter\u00e1 de pausar seu ciclo de aperto. Isso torna mais atraente apostar contra o d\u00f3lar.<\/p>\n
No entanto, tamb\u00e9m \u00e9 preciso considerar o tom cauteloso do Banco Central Europeu, que pode limitar a for\u00e7a do euro. Autoridades afirmando que os efeitos de segunda rodada da infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o se materializaram sugerem que n\u00e3o h\u00e1 pressa em adotar uma postura mais agressiva na pol\u00edtica de juros. Isso significa que, embora o d\u00f3lar possa estar fraco, a alta do euro pode n\u00e3o ser explosiva.<\/p>\n
Agora, toda a aten\u00e7\u00e3o se volta para o pr\u00f3ximo dado do ISM de Servi\u00e7os dos EUA de junho. Uma leitura abaixo do n\u00edvel neutro de 50,0 forneceria uma forte confirma\u00e7\u00e3o de desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica e provavelmente desencadearia a pr\u00f3xima onda de venda de d\u00f3lares. Por outro lado, um n\u00famero surpreendentemente forte, talvez acima de 52,5, desafiaria a narrativa atual e poderia provocar uma revers\u00e3o acentuada, ainda que tempor\u00e1ria.<\/p>\n
Essa diverg\u00eancia crescente entre um mercado de trabalho fraco nos EUA e um BCE hesitante cria um cen\u00e1rio prop\u00edcio para maior turbul\u00eancia nas cota\u00e7\u00f5es. Antecipamos que o Deutsche Bank FX Volatility Index, que vinha oscilando perto de m\u00ednimas de v\u00e1rios anos em torno de 6,1, comece a subir. Assim, operadores devem se preparar para oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o mais amplas e ajustar suas posi\u00e7\u00f5es de acordo.<\/p>\n\n\n\n