EUR\/CAD ampliou seu avan\u00e7o pela segunda sess\u00e3o consecutiva, negociando perto de 1,6230 no hor\u00e1rio europeu desta sexta-feira, \u00e0 medida que o euro se fortalecia antes das divulga\u00e7\u00f5es dos PMIs do HCOB para a Alemanha e a Zona do Euro. O potencial de alta da moeda \u00fanica, por\u00e9m, foi moderado pelo arrefecimento da infla\u00e7\u00e3o, que aproximou o bloco da estabilidade de pre\u00e7os, com o mercado atribuindo cerca de um ter\u00e7o de probabilidade a uma alta de juros do Banco Central Europeu em julho.<\/p>\n
O cruzamento tamb\u00e9m encontrou suporte em um d\u00f3lar canadense mais fraco, ap\u00f3s os pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo recuarem com a redu\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio, na esteira de avan\u00e7os diplom\u00e1ticos entre EUA e Ir\u00e3. As conversas em Doha, mediadas por Catar e Paquist\u00e3o, diminu\u00edram o pr\u00eamio de risco geopol\u00edtico que sustentava os pre\u00e7os de energia, o que se traduz em menor infla\u00e7\u00e3o puxada por energia no Canad\u00e1 e refor\u00e7a expectativas de uma postura mais dovish do Banco do Canad\u00e1.<\/p>\n
Os dados industriais canadenses trouxeram al\u00edvio limitado: o PMI Industrial da S&P Global subiu para 53 em junho, de 52,9 em maio, sugerindo leve expans\u00e3o. Ainda assim, a queda do petr\u00f3leo continuou a pressionar o pano de fundo cambial, deixando o d\u00f3lar canadense vulner\u00e1vel frente ao d\u00f3lar americano.<\/p>\n
Vemos uma diverg\u00eancia clara nas expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria que deve seguir empurrando o par EUR\/CAD para cima nas pr\u00f3ximas semanas. O Banco do Canad\u00e1 (BoC) enfrenta press\u00e3o crescente para cortar juros diante da desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o, enquanto o Banco Central Europeu (BCE) parece firmemente em modo de espera. Essa cis\u00e3o fundamental \u00e9 o principal catalisador da nossa vis\u00e3o altista para o cruzamento.<\/p>\n
O argumento a favor de um euro est\u00e1vel \u00e9 respaldado pela estimativa preliminar mais recente da Eurostat, que mostrou infla\u00e7\u00e3o de 2,1% em junho, mantendo-a ligeiramente acima da meta do BCE. Isso refor\u00e7a a leitura do mercado de que, embora uma alta de juros esteja fora da mesa, um corte tamb\u00e9m n\u00e3o parece iminente. Isso d\u00e1 uma base s\u00f3lida para o euro frente a um d\u00f3lar canadense enfraquecido.<\/p>\n
Em contraste, a infla\u00e7\u00e3o do Canad\u00e1 recuou recentemente para 1,9% no \u00faltimo relat\u00f3rio da Statistics Canada, ficando abaixo da meta de 2% do BoC pela primeira vez em mais de um ano. Com isso, os swaps de \u00edndice overnight agora precificam uma probabilidade de 85% de corte de juros pelo BoC at\u00e9 a reuni\u00e3o de setembro. Essa expectativa crescente \u00e9 um vento contr\u00e1rio relevante para a moeda canadense.<\/p>\n
A fraqueza do d\u00f3lar canadense \u00e9 amplificada pela continuidade da queda dos pre\u00e7os de energia, com o petr\u00f3leo WTI rompendo abaixo do suporte-chave de US$ 65 por barril. Isso \u00e9 resultado direto do arrefecimento das tens\u00f5es geopol\u00edticas e prejudica diretamente a economia canadense dependente de exporta\u00e7\u00f5es. J\u00e1 observamos per\u00edodos semelhantes de pre\u00e7os de petr\u00f3leo sustentadamente baixos, como em 2015-2016, coincidirem com forte desempenho inferior do loonie.<\/p>\n
Diante desse cen\u00e1rio, estamos posicionados para um movimento cont\u00ednuo em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,6400 por meio da compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de EUR\/CAD. Especificamente, estamos olhando vencimentos em agosto e setembro, com pre\u00e7os de exerc\u00edcio em torno de 1,6300, para capturar a esperada deriva de alta. O ambiente atual de volatilidade relativamente baixa torna essa uma forma eficiente de obter exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 alta, com risco estritamente definido.<\/p>\n
Para administrar custos e eventuais corre\u00e7\u00f5es de curto prazo, tamb\u00e9m estamos utilizando bull call spreads. Isso envolve comprar uma call com strike mais baixo e, simultaneamente, vender outra call com strike mais alto. Essa estrat\u00e9gia reduz o pr\u00eamio l\u00edquido pago, oferecendo uma forma mais custo-efetiva de lucrar caso o par suba moderadamente, como antecipamos.<\/p>\n\n\n\n