NZD\/USD avan\u00e7ou 0,59% na quinta-feira, negociando perto de 0,5705, \u00e0 medida que o d\u00f3lar americano enfraqueceu ap\u00f3s um Dado de mercado de trabalho dos EUA mais fraco. O payroll (Nonfarm Payrolls) subiu 57 mil em junho, contra consenso de 110 mil, enquanto os n\u00fameros de maio foram revisados para 129 mil (de 172 mil) e os de abril para 148 mil (de 179 mil), resultando em uma revis\u00e3o l\u00edquida para baixo de 74 mil vagas. Ainda assim, a taxa de desemprego recuou para 4,2% (de 4,3%), a taxa de participa\u00e7\u00e3o caiu para 61,5% (de 61,8%), e os ganhos m\u00e9dios por hora cresceram 3,5% na compara\u00e7\u00e3o anual, em linha com as expectativas.<\/p>\n
A aten\u00e7\u00e3o dos mercados se concentrou na fraqueza do dado principal de cria\u00e7\u00e3o de empregos, o que deslocou as expectativas para uma postura menos hawkish do Federal Reserve e adicionou press\u00e3o sobre o d\u00f3lar. Na Nova Zel\u00e2ndia, o BNY informou que o Reserve Bank of New Zealand manter\u00e1 um Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (MPC) de seis membros at\u00e9 a elei\u00e7\u00e3o de novembro, ap\u00f3s uma vota\u00e7\u00e3o dividida em maio (3 a 3). O banco tamb\u00e9m afirmou que as autoriza\u00e7\u00f5es de constru\u00e7\u00e3o (building consents) de maio ca\u00edram na compara\u00e7\u00e3o mensal, mas subiram 19% na compara\u00e7\u00e3o anual, antes da decis\u00e3o de pol\u00edtica em 8 de julho.<\/p>\n
Com o Nonfarm Payrolls dos EUA vindo em apenas 57 mil, vemos um sinal claro de que o ciclo de alta de juros do Federal Reserve terminou. As fortes revis\u00f5es para baixo de abril e maio confirmam um mercado de trabalho em r\u00e1pida desacelera\u00e7\u00e3o. Isso enfraquece, de forma estrutural, os argumentos para um d\u00f3lar forte no curto prazo.<\/p>\n
Devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em NZD\/USD para capturar essa fraqueza esperada. Mirar strikes em torno de 0,5800 com vencimentos no fim de julho ou em agosto oferece uma boa forma de lucrar com uma alta adicional. Essa estrat\u00e9gia permite delimitar o risco ao pr\u00eamio pago, mantendo exposi\u00e7\u00e3o a uma eventual valoriza\u00e7\u00e3o do par.<\/p>\n
Essa vis\u00e3o \u00e9 refor\u00e7ada por outros dados recentes mostrando desacelera\u00e7\u00e3o da economia americana. O ISM Manufacturing PMI de junho, por exemplo, registrou leitura contracionista de 47,5, o quarto m\u00eas consecutivo abaixo do n\u00edvel de 50 pontos. Observamos tamb\u00e9m que o PIB do primeiro trimestre foi revisado para baixo, sustentando a ideia de que o Fed ter\u00e1 de adotar uma postura mais dovish.<\/p>\n
Do outro lado do par, o Reserve Bank of New Zealand parece inclinado a manter os juros est\u00e1veis na reuni\u00e3o de 8 de julho. Dados dom\u00e9sticos resilientes, como o aumento de 19% em autoriza\u00e7\u00f5es de constru\u00e7\u00e3o na compara\u00e7\u00e3o anual, d\u00e3o pouco motivo para aliviar a pol\u00edtica neste momento. Essa diverg\u00eancia \u2014 um Fed mais dovish e um RBNZ est\u00e1vel \u2014 \u00e9 um catalisador forte para a valoriza\u00e7\u00e3o do NZD\/USD.<\/p>\n
Historicamente, per\u00edodos de diverg\u00eancia de pol\u00edtica tenderam a favorecer o d\u00f3lar neozeland\u00eas, particularmente quando ele oferece maior rendimento. Com a Official Cash Rate da Nova Zel\u00e2ndia em 5,50% e a Fed Funds Rate em 5,25%, o carry positivo torna atraente manter NZD. Vimos din\u00e2mica semelhante entre 2011 e 2014, quando o diferencial de juros impulsionou uma valoriza\u00e7\u00e3o sustentada do par.<\/p>\n
Para gerir o risco, \u00e9 importante monitorar a reuni\u00e3o do RBNZ, pois qualquer comunica\u00e7\u00e3o surpreendentemente dovish pode provocar corre\u00e7\u00e3o. Operadores podem usar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) com strike em 0,5650 como hedge contra posi\u00e7\u00f5es compradas existentes. Isso ajuda a proteger ganhos caso o sentimento mude de forma inesperada ap\u00f3s a reuni\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n