O Commerzbank afirmou que dados mais fracos do emprego nos EUA para junho, juntamente com revis\u00f5es para baixo de meses anteriores, reduziram o argumento a favor de uma alta de juros pelo Federal Reserve na reuni\u00e3o do fim de julho. O banco tamb\u00e9m apontou a forte queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo e a expectativa de que a infla\u00e7\u00e3o arrefe\u00e7a, fatores que diminuem a urg\u00eancia por uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva. <\/p>\n
Em sua vis\u00e3o atualizada, o Commerzbank espera que as taxas b\u00e1sicas de juros nos EUA permane\u00e7am inalteradas neste ano e v\u00ea o Fed mantendo a pol\u00edtica em modo de espera. O banco tamb\u00e9m mant\u00e9m a proje\u00e7\u00e3o de que a taxa dos Fed funds ficar\u00e1 inalterada at\u00e9 2026. O relat\u00f3rio foi produzido com o aux\u00edlio de uma ferramenta de Intelig\u00eancia Artificial e revisado por um editor, e foi publicado pela equipe FXStreet Insights.<\/p>\n
Considerando que hoje \u00e9 2 de julho de 2026, os dados recentes de emprego mudaram nossas expectativas para a pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Federal Reserve. A cria\u00e7\u00e3o de apenas 95 mil vagas em junho, bem abaixo do consenso de 180 mil, sugere que o mercado de trabalho finalmente est\u00e1 perdendo for\u00e7a. Acreditamos que isso elimina qualquer press\u00e3o imediata para o Fed elevar os juros ainda neste m\u00eas.<\/p>\n
Essa leitura \u00e9 refor\u00e7ada pela infla\u00e7\u00e3o em desacelera\u00e7\u00e3o, com o n\u00facleo do CPI (Core CPI) mais recente em 2,8%, aproximando-se da meta do Fed. A forte queda do petr\u00f3leo WTI para perto de US$ 72 o barril tamb\u00e9m reduz as press\u00f5es inflacion\u00e1rias. Dessa forma, vemos um caminho claro para o Fed permanecer em pausa at\u00e9 o fim do ano.<\/p>\n
Para operadores de derivativos, isso sinaliza uma oportunidade no mercado de futuros de juros. Estamos posicionados para que a taxa dos Fed funds permane\u00e7a est\u00e1vel na faixa atual de 4,75% a 5,00% pelo restante de 2026. Isso significa que a estrat\u00e9gia preferida \u00e9 vender derivativos que lucrariam com uma alta de juros.<\/p>\n
Esperamos que a volatilidade do mercado diminua agora que uma alta de juros em julho est\u00e1, em grande parte, fora do radar. O VIX j\u00e1 caiu abaixo de 15, e antecipamos que seguir\u00e1 comportado nas pr\u00f3ximas semanas. Esse ambiente favorece estrat\u00e9gias que se beneficiam de baixa volatilidade, como a venda de puts fora do dinheiro (out-of-the-money) em grandes \u00edndices.<\/p>\n
A perspectiva de um Fed est\u00e1vel tamb\u00e9m tem implica\u00e7\u00f5es relevantes para o d\u00f3lar americano. Com outros bancos centrais potencialmente mantendo uma postura mais agressiva, a vantagem de rendimento do d\u00f3lar pode se reduzir. Assim, estamos avaliando estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es que apostem em um d\u00f3lar mais fraco contra moedas como o euro ou o iene.<\/p>\n
A situa\u00e7\u00e3o lembra a guinada do Fed para uma pausa no fim de 2018, ap\u00f3s uma sequ\u00eancia de altas de juros. Aquela pausa ajudou a impulsionar uma recupera\u00e7\u00e3o do mercado de a\u00e7\u00f5es no in\u00edcio de 2019. Vemos um cen\u00e1rio semelhante se formando agora, sugerindo um ambiente est\u00e1vel \u2014 ainda que n\u00e3o necessariamente altista \u2014 para ativos de risco no curto prazo.<\/p>\n\n\n\n