O euro subiu frente ao d\u00f3lar americano nesta quinta-feira, ap\u00f3s dados mais fracos do payroll (Nonfarm Payrolls) dos EUA reduzirem as expectativas de uma alta iminente de juros pelo Federal Reserve. O EUR\/USD era negociado perto de 1,1444, em alta de cerca de 0,60% e no maior n\u00edvel em nove dias. O Bureau of Labor Statistics (BLS) informou a cria\u00e7\u00e3o de 57 mil vagas em junho, ante proje\u00e7\u00f5es de 110 mil, enquanto o payroll de maio foi revisado para 129 mil, de 172 mil. A taxa de desemprego recuou para 4,2% (de 4,3%), e os ganhos m\u00e9dios por hora (Average Hourly Earnings) avan\u00e7aram 0,3% na compara\u00e7\u00e3o mensal (MoM) e 3,5% na anual (YoY), em linha com o esperado.<\/p>\n\n
A precifica\u00e7\u00e3o de juros se ajustou, com a probabilidade de alta em setembro caindo para 51%, de 63%, segundo a ferramenta CME FedWatch. O d\u00f3lar j\u00e1 vinha enfraquecido por coment\u00e1rios sobre poss\u00edvel interven\u00e7\u00e3o japonesa ap\u00f3s o USD\/JPY ter atingido uma m\u00e1xima de 40 anos no in\u00edcio da semana; em seguida, ampliou as perdas, levando o \u00edndice DXY a uma m\u00ednima de duas semanas, em torno de 100,70. A infla\u00e7\u00e3o segue acima da meta de 2% do Fed, enquanto dados de infla\u00e7\u00e3o da Zona do Euro na quarta-feira reduziram as apostas em mais uma eleva\u00e7\u00e3o de juros pelo Banco Central Europeu (BCE) neste ano. Uma corre\u00e7\u00e3o datada de 3 de julho \u00e0s 15:00 GMT esclareceu que o payroll revisado de maio foi de 129 mil, e n\u00e3o 126 mil.<\/p>\n\n
Com base no fraco relat\u00f3rio de empregos dos EUA divulgado nesta manh\u00e3, vemos o euro ganhar for\u00e7a frente ao d\u00f3lar, levando o par EUR\/USD em dire\u00e7\u00e3o a 1,1020. O mercado reage \u00e0 possibilidade de o Federal Reserve ser for\u00e7ado a cortar os juros mais cedo do que o esperado. Esse salto imediato do euro cria uma oportunidade t\u00e1tica para operadores de derivativos.<\/p>\n\n
A economia dos EUA criou apenas 135 mil vagas em junho, abaixo das 180 mil esperadas, alimentando preocupa\u00e7\u00f5es com recess\u00e3o. A probabilidade de um corte de juros em setembro agora saltou para acima de 55%, de acordo com a ferramenta CME FedWatch, uma mudan\u00e7a relevante em rela\u00e7\u00e3o aos 40% precificados ontem. J\u00e1 vimos esse padr\u00e3o antes; por exemplo, no fim de 2023, o arrefecimento dos dados do mercado de trabalho antecedeu uma reprecifica\u00e7\u00e3o significativa das expectativas para o Fed e um d\u00f3lar mais fraco.<\/p>\n\n
No entanto, acreditamos que essa fraqueza do d\u00f3lar pode ser de curta dura\u00e7\u00e3o, j\u00e1 que os dados mais recentes de infla\u00e7\u00e3o ainda mostram uma taxa anual teimosamente elevada de 2,8%. Autoridades do Fed provavelmente lembrar\u00e3o o mercado de que o trabalho no combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o ainda n\u00e3o terminou, o que deve oferecer um piso para o d\u00f3lar nas pr\u00f3ximas semanas. Isso cria um cen\u00e1rio interessante para quem considera que a atual alta do EUR\/USD est\u00e1 exagerada.<\/p>\n\n
Do outro lado do Atl\u00e2ntico, com a infla\u00e7\u00e3o da Zona do Euro arrefecendo de forma mais convincente para 2,5%, o BCE sinalizou maior disposi\u00e7\u00e3o para flexibilizar a pol\u00edtica monet\u00e1ria antes. Essa diverg\u00eancia fundamental \u2014 entre um Fed mais hesitante e um BCE mais dovish \u2014 deve limitar a for\u00e7a do euro. Vemos a for\u00e7a atual como uma chance de posicionamento para uma revers\u00e3o.<\/p>\n\n
Para as pr\u00f3ximas semanas, buscamos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) at-the-money no par EUR\/USD, com vencimento no fim de agosto. A alta recente torna essas op\u00e7\u00f5es relativamente mais baratas e fornece uma forma clara de lucrar caso o par recue novamente em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,0800. A venda de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money), com strike perto de 1,1150, \u00e9 outra estrat\u00e9gia a considerar, com o objetivo de capturar pr\u00eamio apostando que este rali tem espa\u00e7o limitado para avan\u00e7ar.<\/p>\n\n\n\n