USD\/CAD recuou para 1,4180 na quinta-feira, queda de 0,26% no dia, ap\u00f3s tocar 1,4150, o menor n\u00edvel em mais de uma semana. O movimento veio ap\u00f3s um relat\u00f3rio de emprego dos EUA mais fraco do Bureau of Labor Statistics (BLS), que mostrou que o payroll (Nonfarm Payrolls) de junho subiu 57 mil, ante expectativa de 110 mil. Os meses anteriores tamb\u00e9m foram revisados para baixo: maio foi ajustado para 129 mil (de 172 mil) e abril para 148 mil (de 179 mil), uma revis\u00e3o negativa combinada de 74 mil.<\/p>\n
Outros indicadores do mercado de trabalho vieram mistos: a taxa de desemprego cedeu para 4,2% (de 4,3%), enquanto a taxa de participa\u00e7\u00e3o caiu para 61,5% (de 61,8%). O crescimento dos sal\u00e1rios, medido pelos ganhos m\u00e9dios por hora (Average Hourly Earnings), acelerou 3,5% na compara\u00e7\u00e3o anual, em linha com as proje\u00e7\u00f5es. As expectativas de juros mudaram ap\u00f3s os dados, e a ferramenta CME FedWatch passou a indicar probabilidade de duas altas do Fed neste ano em 27,8%, abaixo de 31,9% no dia anterior. No Canad\u00e1, o PMI industrial da S&P Global subiu levemente para 53 em junho (de 52,9), enquanto a din\u00e2mica do CAD tamb\u00e9m foi influenciada pela queda do petr\u00f3leo, ligada ao escoamento via Estreito de Ormuz e \u00e0 diplomacia Washington\u2013Teer\u00e3.<\/p>\n
Estamos vendo o mercado reprecificar de forma agressiva as expectativas para o Federal Reserve. Os surpreendentemente baixos 57 mil empregos adicionados em junho, somados \u00e0s revis\u00f5es negativas relevantes dos dois meses anteriores, sugerem um arrefecimento r\u00e1pido do mercado de trabalho americano. Essa fraqueza fez a probabilidade de duas altas de juros do Fed neste ano cair para abaixo de 28%, pressionando diretamente o d\u00f3lar.<\/p>\n
Este relat\u00f3rio de emprego cria um dilema relevante para o Fed e coloca o pr\u00f3ximo relat\u00f3rio do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) de junho, em 16 de julho, no centro das aten\u00e7\u00f5es. Com o crescimento salarial sustentado em 3,5% e o n\u00facleo do CPI (Core CPI) de maio em 3,4%, qualquer sinal de infla\u00e7\u00e3o persistente ao lado dessa desacelera\u00e7\u00e3o de contrata\u00e7\u00f5es tende a ampliar a incerteza do mercado. Esperamos que isso leve a um aumento significativo nas oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o nos pares em USD.<\/p>\n
Para traders de derivativos, isso aponta para maior volatilidade no curto prazo. A volatilidade impl\u00edcita de 1 m\u00eas do USD\/CAD j\u00e1 saltou de cerca de 6,5% para 7,8% ap\u00f3s os dados de emprego. Acreditamos que estrat\u00e9gias que se beneficiam de maior movimento de pre\u00e7os, como compra de straddles ou strangles, agora s\u00e3o mais atraentes do que assumir apenas uma vis\u00e3o direcional.<\/p>\n
No entanto, \u00e9 preciso moderar a vis\u00e3o baixista para o USD\/CAD devido \u00e0 fraqueza do petr\u00f3leo. Com o WTI rompendo recentemente para baixo de US$ 80 por barril em meio ao al\u00edvio das tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio, o d\u00f3lar canadense enfrenta um vento contr\u00e1rio relevante. Isso deve limitar o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o do \u201cloonie\u201d e criar um piso para o par.<\/p>\n
Diante dessas for\u00e7as opostas, esperamos que o USD\/CAD fique mais irregular e lateralizado, em vez de iniciar uma nova tend\u00eancia de baixa. Vamos monitorar a m\u00ednima recente em 1,4150 como um n\u00edvel-chave de suporte. Vender op\u00e7\u00f5es com strikes fora de uma faixa esperada de 1,4150-1,4350 pode ser uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n