O PMI final de manufatura da \u00cdndia em junho foi revisado para baixo, a 54,2, ante a leitura preliminar (\u201cflash\u201d) de 54,5, e ficou abaixo dos 55,0 de maio, sinalizando a segunda expans\u00e3o mais lenta em quatro anos; apenas mar\u00e7o foi mais fraco, no auge do conflito no Oriente M\u00e9dio. A pesquisa mostrou uma desacelera\u00e7\u00e3o ampla: produ\u00e7\u00e3o, novos pedidos, encomendas de exporta\u00e7\u00e3o e emprego perderam f\u00f4lego, com os produtores de bens de capital liderando o arrefecimento. A din\u00e2mica de pre\u00e7os tamb\u00e9m perdeu intensidade, com o recuo das press\u00f5es tanto de custos (insumos) quanto de repasses (pre\u00e7os de venda).<\/p>\n\n
O tom mais frio da demanda e a infla\u00e7\u00e3o mais benigna refor\u00e7am a expectativa de que o Reserve Bank of India (RBI) manter\u00e1 a pol\u00edtica monet\u00e1ria inalterada, enquanto acompanha os dados. No c\u00e2mbio, o USD\/INR subiu 0,6%, para 95,25, permanecendo pr\u00f3ximo ao limite superior da faixa de 94 a 96 observada no \u00faltimo m\u00eas.<\/p>\n\n
Diante dos dados do PMI de manufatura de junho, de 2 de julho de 2026, que apontam desacelera\u00e7\u00e3o, vemos o Reserve Bank of India (RBI) mantendo a taxa inalterada. A atividade econ\u00f4mica mais fraca e as press\u00f5es de pre\u00e7os em arrefecimento reduzem qualquer necessidade imediata de alta de juros. Isso refor\u00e7a uma perspectiva de estabilidade \u2014 mas n\u00e3o de fortalecimento \u2014 para a r\u00fapia indiana.<\/p>\n\n
Para complementar essa avalia\u00e7\u00e3o, lembramos que o RBI mant\u00e9m a taxa b\u00e1sica (repo) em 6,50% h\u00e1 mais de um ano, buscando conduzir a infla\u00e7\u00e3o de volta \u00e0 meta de 4%. Dados oficiais recentes mostram que a infla\u00e7\u00e3o ao consumidor (CPI) da \u00cdndia em maio de 2026 desacelerou para 4,58%, o quarto m\u00eas consecutivo dentro da banda de toler\u00e2ncia do RBI, de 2% a 6%. Isso sustenta o argumento para o banco central seguir com a postura de \u201cesperar para ver\u201d.<\/p>\n\n
Para as pr\u00f3ximas semanas, isso aponta para um mercado lateralizado para o par USD\/INR, provavelmente permanecendo dentro do canal de 94 a 96. Consideramos este um momento oportuno para avaliar a venda de volatilidade, j\u00e1 que a postura est\u00e1vel do RBI tende a reduzir a probabilidade de um grande choque de mercado. Estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es como strangles vendidos, que se beneficiam de baixa volatilidade, podem ser eficazes se o par permanecer contido.<\/p>\n\n
Ainda assim, h\u00e1 um leve vi\u00e9s de alta para o USD\/INR em dire\u00e7\u00e3o ao topo dessa faixa, atualmente perto de 95,25. Podemos expressar uma vis\u00e3o cautelosamente comprada no d\u00f3lar contra a r\u00fapia por meio de call spreads. Isso permite capturar um avan\u00e7o moderado em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia de 96,00, limitando o risco caso a r\u00fapia se fortale\u00e7a inesperadamente.<\/p>\n\n
Seguiremos monitorando de perto os pr\u00f3ximos dados, em especial a pr\u00f3xima leitura de infla\u00e7\u00e3o e a reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do RBI, prevista para a primeira semana de agosto. Sinais de uma desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica mais acentuada ou de uma surpresa de baixa na infla\u00e7\u00e3o podem alterar esse cen\u00e1rio de estabilidade. At\u00e9 l\u00e1, esperamos um mercado mais calmo.<\/p>\n\n\n\n