O CPI da Su\u00ed\u00e7a avan\u00e7ou 0,5% na compara\u00e7\u00e3o anual em junho, desacelerando ante 0,6% em maio e em linha com o consenso de mercado. Na compara\u00e7\u00e3o mensal, o CPI ficou est\u00e1vel em 0%, ap\u00f3s alta de 0,2% anteriormente, ficando abaixo das proje\u00e7\u00f5es de eleva\u00e7\u00e3o de 0,1%. No mercado de c\u00e2mbio, o USD\/CHF recuava 0,08%, a 0,8088.<\/p>\n\n
O CPI \u00e9 um dos principais term\u00f4metros da infla\u00e7\u00e3o e influencia as expectativas para a pol\u00edtica do SNB, com leituras mais firmes tendendo a reduzir a probabilidade de cortes de juros, enquanto dados mais fracos podem fortalecer o argumento por afrouxamento. No campo t\u00e9cnico, o USD\/CHF permanecia acima da banda m\u00e9dia de Bollinger (20 per\u00edodos) e da m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias, enquanto o RSI estava em 62,8. N\u00edveis de suporte eram observados em torno de 0,8035, depois perto de 0,7908 e 0,7880, enquanto a resist\u00eancia era indicada ao redor de 0,8160, com refer\u00eancia adicional \u00e0 regi\u00e3o de 0,8030.<\/p>\n\n
Os dados de infla\u00e7\u00e3o de junho, que vieram exatamente na expectativa de 0,5% do mercado, confirmam que as press\u00f5es de pre\u00e7os na Su\u00ed\u00e7a continuam arrefecendo. Essa desinfla\u00e7\u00e3o gradual refor\u00e7a a atual trajet\u00f3ria de pol\u00edtica do Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o (SNB). Para n\u00f3s, essa leitura mais fraca consolida o argumento para um franco su\u00ed\u00e7o mais depreciado no curto prazo.<\/p>\n\n
Vemos isso elevando as chances de mais um corte de juros pelo SNB na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, em setembro de 2026. Historicamente, o SNB tem atuado de forma preventiva contra a baixa infla\u00e7\u00e3o, como quando se tornou o primeiro grande banco central a cortar juros em mar\u00e7o de 2024. Os dados de hoje sugerem que essa postura dovish deve continuar, especialmente com a infla\u00e7\u00e3o bem dentro da faixa-alvo.<\/p>\n\n
Essa pol\u00edtica contrasta de forma acentuada com os Estados Unidos, onde os dados recentes mostram que a infla\u00e7\u00e3o do n\u00facleo do PCE segue elevada, perto de 2,8%, mantendo o Federal Reserve em espera. Esse diferencial crescente de juros entre os dois pa\u00edses torna mais atrativa a posi\u00e7\u00e3o em d\u00f3lar. Essa diverg\u00eancia de pol\u00edtica \u00e9 um vetor-chave para um USD\/CHF mais forte.<\/p>\n\n
Dessa forma, acreditamos que a estrat\u00e9gia mais eficaz nas pr\u00f3ximas semanas \u00e9 se posicionar para uma taxa mais alta de USD\/CHF. Estamos considerando comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) do par com pre\u00e7o de exerc\u00edcio pr\u00f3ximo de 0,8150 para capturar o movimento esperado de alta. Essa estrat\u00e9gia oferece risco definido, ao mesmo tempo em que permite lucrar com o momentum altista em curso.<\/p>\n\n
A perspectiva t\u00e9cnica corrobora essa vis\u00e3o fundamentalista, j\u00e1 que o par mant\u00e9m for\u00e7a acima do suporte-chave em 0,8035. Enquanto o USD\/CHF se mantiver acima desse patamar, nosso vi\u00e9s de alta segue firme. Nosso primeiro alvo \u00e9 a regi\u00e3o de resist\u00eancia em torno de 0,8160, e um rompimento ali sinalizaria continuidade da tend\u00eancia de alta.<\/p>\n\n\n\n