O ouro (XAU\/USD) avan\u00e7ou para cerca de US$ 4.045 no in\u00edcio do preg\u00e3o asi\u00e1tico desta quinta-feira, recuperando-se de uma m\u00ednima de quase sete meses, \u00e0 medida que os mercados digeriam coment\u00e1rios do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, e aguardavam os dados de emprego dos EUA de junho, previstos para mais tarde no dia. Falando no f\u00f3rum anual do Banco Central Europeu, em Portugal, na quarta-feira, Warsh afirmou que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o moderaram no \u00faltimo m\u00eas e reiterou o foco do Fed em restaurar a estabilidade de pre\u00e7os \u2014 leitura que o mercado interpretou como redu\u00e7\u00e3o das chances de uma alta de juros no curto prazo. Um tom menos hawkish tem dado suporte ao metal sem rendimento por meio de um d\u00f3lar americano (USD) mais fraco e de yields menores.<\/p>\n\n
O ouro tamb\u00e9m encontrou apoio em desdobramentos das conversas entre EUA e Ir\u00e3. O Catar afirmou na quarta-feira que negociadores americanos e iranianos fizeram \u201cprogresso positivo\u201d em quest\u00f5es ligadas a um memorando de entendimento e concordaram em continuar as discussas, enquanto o vice-presidente dos EUA, JD Vance, disse que as conversas em Doha estavam \u201cindo bem\u201d e que as discussas nucleares come\u00e7ariam em breve. Separadamente, bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, avaliadas em cerca de US$ 70 bilh\u00f5es, \u00e0s reservas em 2022, segundo o World Gold Council \u2014 a maior compra anual desde o in\u00edcio dos registros.<\/p>\n\n
Com o ouro atingindo US$ 4.045, vemos o mercado reagindo a um Federal Reserve menos agressivo. Os coment\u00e1rios recentes sugerem que os formuladores de pol\u00edtica n\u00e3o t\u00eam pressa em elevar os juros, o que reduz o apelo de manter d\u00f3lares e t\u00edtulos americanos. Para as pr\u00f3ximas semanas, acreditamos que comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) ou montar posi\u00e7\u00f5es compradas em contratos futuros \u00e9 uma estrat\u00e9gia prudente para capturar esse momentum.<\/p>\n\n
Agora, toda a aten\u00e7\u00e3o se volta para o relat\u00f3rio de emprego dos EUA, previsto para hoje, 2 de julho. Um n\u00famero de vagas abaixo do esperado \u2014 possivelmente abaixo do consenso de 160 mil \u2014 tende a refor\u00e7ar a postura paciente do Fed e impulsionar o ouro. Estamos nos preparando para maior volatilidade em torno da divulga\u00e7\u00e3o, considerando estrat\u00e9gias como straddles, que se beneficiam de um movimento forte de pre\u00e7o em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
O cen\u00e1rio econ\u00f4mico mais amplo sustenta uma vis\u00e3o altista para o ouro. Dados recentes mostram que a infla\u00e7\u00e3o do Core PCE, a m\u00e9trica preferida do Fed, arrefeceu para 2,6%, reduzindo a press\u00e3o por novas altas de juros. Essa tend\u00eancia sustentada torna mais atrativo manter, no m\u00e9dio prazo, um ativo sem rendimento como o ouro.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m observamos forte suporte estrutural de investidores institucionais. O relat\u00f3rio mais recente do Commitment of Traders indica que as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas compradas (net-long) especulativas em futuros de ouro est\u00e3o no maior n\u00edvel em seis meses, sinalizando sentimento altista robusto. Al\u00e9m disso, os bancos centrais mantiveram compras agressivas, adicionando um saldo l\u00edquido de 290 toneladas no primeiro trimestre de 2026, o que cria um piso s\u00f3lido para o mercado.<\/p>\n\n
Embora not\u00edcias positivas das conversas entre EUA e Ir\u00e3 possam gerar algum vento contr\u00e1rio ao reduzir a demanda por prote\u00e7\u00e3o, o principal vetor do ouro continua sendo o d\u00f3lar americano. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) recuou 1,5% nas \u00faltimas duas semanas, \u00e0 medida que o mercado precifica potenciais cortes de juros mais adiante neste ano. Enquanto essa tend\u00eancia persistir, esperamos que eventuais quedas no pre\u00e7o do ouro sejam encaradas como oportunidades de compra.<\/p>\n\n\n\n