O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) permaneceu acima de 101,00 na quarta-feira, oscilando perto de 101,38 e mantendo-se pr\u00f3ximo do pico de mais de um ano da semana passada, em 101,80, enquanto os mercados ponderavam divulga\u00e7\u00f5es mais fracas nos EUA contra as expectativas de novo aperto pelo Federal Reserve. No F\u00f3rum do BCE em Sintra, o presidente do Fed, Kevin Warsh, afirmou que o banco central n\u00e3o ofereceria orienta\u00e7\u00e3o prospectiva (forward guidance) e argumentou que os riscos de infla\u00e7\u00e3o haviam diminu\u00eddo, ao mesmo tempo em que reiterou o foco em restaurar a estabilidade de pre\u00e7os. O d\u00f3lar recuou brevemente ap\u00f3s os dados e, depois, se estabilizou.<\/p>\n\n
Novos n\u00fameros apontaram para perda de f\u00f4lego. A ADP estimou que a folha de pagamento do setor privado subiu 98 mil em junho, abaixo das expectativas de 113 mil e ap\u00f3s 122 mil em maio; enquanto isso, o PMI Industrial (Manufatura) do ISM caiu para 53,3, de 54, ficando abaixo das proje\u00e7\u00f5es de 54. As expectativas de juros permaneceram firmes, com a ferramenta CME FedWatch indicando 67% de probabilidade de alta na reuni\u00e3o de setembro, e as aten\u00e7\u00f5es se voltando para o relat\u00f3rio de Payroll (Nonfarm Payrolls) dos EUA na quinta-feira. Em separado, a demanda por ativos de ref\u00fagio foi sustentada pelo avan\u00e7o travado rumo a um acordo entre EUA e Ir\u00e3, com negocia\u00e7\u00f5es indiretas continuando em Doha e Teer\u00e3 condicionando quaisquer tratativas diretas a compromissos previstos em um memorando de entendimento (MoU) de 60 dias acordado no m\u00eas passado.<\/p>\n\n
Estamos posicionados para um movimento significativo enquanto o mercado aguarda o relat\u00f3rio de Nonfarm Payrolls (NFP) de amanh\u00e3. O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA segue firme perto de 101,38, mas n\u00fameros mais fracos de emprego no setor privado e de manufatura criam um claro ponto de tens\u00e3o frente ao vi\u00e9s hawkish do Fed. Isso prepara o terreno para uma rea\u00e7\u00e3o vol\u00e1til aos dados de emprego.<\/p>\n\n
Esperamos um aumento acentuado da volatilidade cambial ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o do NFP. Historicamente, uma surpresa relevante nos n\u00fameros de emprego pode deslocar o DXY em quase um ponto percentual em um \u00fanico dia, de forma semelhante \u00e0s grandes rea\u00e7\u00f5es vistas ao longo do ciclo de altas de juros de 2022-2023. Assim, estamos avaliando estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es para capturar um grande movimento de pre\u00e7o, j\u00e1 que a dire\u00e7\u00e3o permanece incerta.<\/p>\n\n
Nossa aten\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m est\u00e1 voltada para os derivativos de juros, pois os dados do NFP influenciar\u00e3o diretamente as expectativas de uma alta em setembro. O mercado atualmente precifica 67% de chance, segundo a ferramenta CME FedWatch, mas um n\u00famero forte de emprego pode levar essa probabilidade bem acima de 80%, refor\u00e7ando o argumento para outra eleva\u00e7\u00e3o. Um relat\u00f3rio fraco desafiaria a narrativa do Fed e poderia fazer essas chances ca\u00edrem abaixo de 50%.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m precisamos considerar o suporte subjacente ao d\u00f3lar por seu status de ativo de ref\u00fagio. O avan\u00e7o lento nas conversas entre EUA e Ir\u00e3 fornece um piso, o que significa que qualquer fraqueza do d\u00f3lar decorrente de um relat\u00f3rio de emprego ruim pode ser limitada. Essa tens\u00e3o geopol\u00edtica adiciona um leve vi\u00e9s altista \u00e0 nossa vis\u00e3o geral para o d\u00f3lar nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n