O \u00cdndice de Novos Pedidos da Ind\u00fastria (ISM) dos EUA recuou para 56,0 em junho, ante 56,8 anteriormente. A leitura permaneceu acima do n\u00edvel de 50, que separa expans\u00e3o de contra\u00e7\u00e3o. <\/p>\n
O movimento mais recente indica um resfriamento modesto no ritmo de crescimento de novos pedidos em compara\u00e7\u00e3o com o m\u00eas anterior. Ainda assim, o n\u00edvel do \u00edndice aponta para continuidade da expans\u00e3o da demanda manufatureira na m\u00e9trica do ISM.<\/p>\n
A leve queda dos novos pedidos industriais para 56 sinaliza que o crescimento econ\u00f4mico est\u00e1 moderando. Embora ainda em territ\u00f3rio de expans\u00e3o, essa desacelera\u00e7\u00e3o sugere que os juros mais altos por mais tempo mantidos pelo Federal Reserve come\u00e7am a esfriar a demanda. Vemos isso como um motivo para adicionar uma camada de cautela \u00e0s nossas estrat\u00e9gias nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Com o S&P 500 em alta de quase 12% no acumulado do ano, acreditamos ser prudente comprar puts de prote\u00e7\u00e3o em \u00edndices amplos de mercado, como o SPX. O \u00cdndice de Volatilidade da CBOE (VIX) est\u00e1 sendo negociado atualmente pr\u00f3ximo a uma m\u00ednima hist\u00f3rica de 14, tornando o seguro via op\u00e7\u00f5es relativamente barato. Uma desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica cont\u00ednua pode levar a volatilidade de volta para a faixa de 18\u201320 observada no in\u00edcio do ano.<\/p>\n
Esses dados de manufatura apontam para poss\u00edvel fraqueza nos setores industrial e de materiais. Portanto, estamos considerando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em ETFs como o XLI como um hedge direcionado contra uma virada c\u00edclica para baixo. Por outro lado, uma busca por seguran\u00e7a pode beneficiar setores defensivos, tornando atrativas op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em utilities (XLU) ou consumo b\u00e1sico (XLP).<\/p>\n
Esse arrefecimento dos novos pedidos tamb\u00e9m torna menos prov\u00e1vel outra alta de juros do Fed no terceiro trimestre. Os mercados futuros agora precificam apenas 25% de chance de alta at\u00e9 setembro, abaixo de 40% apenas na semana passada. Estamos monitorando os contratos futuros de SOFR para nos posicionarmos diante de um poss\u00edvel pico nas taxas de juros de curto prazo.<\/p>\n\n\n\n