O \u00cdndice de Emprego do ISM da Ind\u00fastria (Manufacturing Employment Index) nos Estados Unidos subiu para 49,7 em junho, ante 48,6 na leitura anterior. O movimento indica um sinal mais firme de demanda por m\u00e3o de obra dentro da pesquisa do setor manufatureiro, embora o \u00edndice permane\u00e7a abaixo do patamar de 50 que separa expans\u00e3o de contra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O dado mais recente aponta para um ritmo mais moderado de queda do emprego em compara\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior. Os mercados frequentemente tratam as mudan\u00e7as nesse indicador como um term\u00f4metro oportuno das condi\u00e7\u00f5es de contrata\u00e7\u00e3o nas f\u00e1bricas e do impulso mais amplo da atividade industrial nos EUA.<\/p>\n
O \u00edndice de emprego da ind\u00fastria melhorou para 49,7, ante 48,6, mostrando que o ritmo de contra\u00e7\u00e3o do emprego est\u00e1 desacelerando de forma significativa. Embora ainda abaixo da marca de 50 pontos que indica expans\u00e3o, vemos isso como um sinal inicial de que o setor manufatureiro pode estar se aproximando de um piso. Essa estabiliza\u00e7\u00e3o \u00e9 um desenvolvimento positivo para a economia em geral.<\/p>\n
Esse fortalecimento dos dados de trabalho reduz a press\u00e3o imediata sobre o Federal Reserve para cortar juros. Os relat\u00f3rios mais recentes mostram a infla\u00e7\u00e3o do n\u00facleo do PCE em 12 meses em 2,8%, ainda acima da meta do Fed, refor\u00e7ando o argumento a favor de paci\u00eancia. Esperamos que isso mantenha os rendimentos dos t\u00edtulos de curto prazo firmes, tornando mais atraentes as estrat\u00e9gias que apostam em juros elevados por mais tempo.<\/p>\n
Para os \u00edndices de a\u00e7\u00f5es, vemos o dado como suporte a um cen\u00e1rio de \u201cpouso suave\u201d, reduzindo os temores de uma recess\u00e3o forte. Os pedidos semanais de seguro-desemprego tamb\u00e9m permaneceram baixos recentemente, orbitando 230 mil, o que confirma um mercado de trabalho amplamente resiliente. Assim, nossa inclina\u00e7\u00e3o \u00e9 vender put spreads fora do dinheiro (out-of-the-money) no S&P 500, aproveitando pr\u00eamios de risco potencialmente menores.<\/p>\n
Esse tipo de not\u00edcia econ\u00f4mica de estabiliza\u00e7\u00e3o tende a conter a volatilidade do mercado. O VIX j\u00e1 recuou mais de 15% no \u00faltimo m\u00eas, e esperamos que essa tend\u00eancia continue \u00e0 medida que as preocupa\u00e7\u00f5es com recess\u00e3o perdem for\u00e7a. Esse ambiente favorece estrat\u00e9gias que envolvem venda de volatilidade, como posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros do VIX ou a implementa\u00e7\u00e3o de iron condors nos principais \u00edndices.<\/p>\n
Podemos olhar para per\u00edodos hist\u00f3ricos, como a fase de recupera\u00e7\u00e3o no fim de 2022, quando melhorias semelhantes nos dados do ISM antecederam uma alta em a\u00e7\u00f5es industriais e c\u00edclicas. Esse padr\u00e3o hist\u00f3rico sugere que agora \u00e9 o momento de considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em ETFs do setor industrial. Esse dado refor\u00e7a nossa vis\u00e3o de que o setor est\u00e1 virando a p\u00e1gina.<\/p>\n\n\n\n