O ouro (XAU\/USD) caiu pela quarta sess\u00e3o consecutiva nesta quarta-feira, recuando para US$ 3.960 e mantendo as m\u00ednimas do ano em US$ 3.945 por perto, ap\u00f3s tocar na ter\u00e7a-feira um piso de sete meses em US$ 3.941. Os rendimentos dos Treasuries dos EUA subiram depois que as vagas de emprego em aberto em maio atingiram o maior n\u00edvel em dois anos, refor\u00e7ando as expectativas de novas altas de juros pelo Federal Reserve. Mais tarde, espera-se que o relat\u00f3rio de emprego da ADP mostre uma cria\u00e7\u00e3o saud\u00e1vel de vagas em junho, antes do discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, no encontro do Banco Central Europeu em Sintra, Portugal. A a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os segue irregular (vol\u00e1til) em torno de US$ 4.000, com o momentum baixista perdendo for\u00e7a, mas sem uma revers\u00e3o clara; o RSI indica diverg\u00eancia baixista e o MACD no gr\u00e1fico de quatro horas est\u00e1 levemente negativo.<\/p>\n
No gr\u00e1fico, o suporte se mant\u00e9m acima da regi\u00e3o de US$ 3.970 da semana passada, enquanto uma quebra para baixo abriria caminho para a m\u00ednima do fim de outubro de 2025 em US$ 3.886 e para a extens\u00e3o de Fibonacci de 127,2% em US$ 3.860. A resist\u00eancia aparece perto da m\u00e1xima intrassemanal em torno de US$ 4.060 e do n\u00edvel de sexta-feira em US$ 4.096, com US$ 4.215 \u2014 faixa que abrange a m\u00ednima de 17 de junho e a m\u00e1xima de 22 de junho \u2014 acima disso. Separadamente, os bancos centrais seguem como grandes detentores de ouro, adicionando 1.136 toneladas avaliadas em cerca de US$ 70 bilh\u00f5es em 2022, a maior compra anual j\u00e1 registrada, e a correla\u00e7\u00e3o inversa do ouro com o d\u00f3lar americano e os Treasuries continua a moldar a din\u00e2mica de pre\u00e7os.<\/p>\n
Vemos press\u00e3o cont\u00ednua sobre o ouro \u00e0 medida que o mercado precifica um Federal Reserve mais agressivo. Dados econ\u00f4micos fortes nos EUA d\u00e3o ao Fed uma pista clara para continuar elevando as taxas de juros. Isso torna menos atrativo manter um ativo que n\u00e3o rende juros, como o ouro.<\/p>\n
O recente relat\u00f3rio de Payrolls (Non-Farm Payrolls) de junho, que mostrou a cria\u00e7\u00e3o de 285 mil empregos, refor\u00e7a essa vis\u00e3o. Al\u00e9m disso, com a \u00faltima leitura do n\u00facleo do CPI (Core CPI) firme em 3,1%, o Fed tem pouco motivo para abandonar sua postura hawkish. O rendimento do Treasury de 10 anos respondeu ao movimento e avan\u00e7ou para 4,85%, o maior n\u00edvel do trimestre.<\/p>\n
Para traders que compartilham essa vis\u00e3o baixista, acreditamos que comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) \u00e9 uma estrat\u00e9gia direta. Especificamente, estamos olhando puts de agosto com pre\u00e7os de exerc\u00edcio (strikes) em torno de US$ 3.900 para capturar um poss\u00edvel rompimento das m\u00ednimas recentes. Isso oferece risco definido enquanto mira os n\u00edveis de suporte citados em torno de US$ 3.886.<\/p>\n
Dada a a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os irregular em torno da marca de US$ 4.000, uma alternativa \u00e9 vender pr\u00eamio. Achamos que vender spreads de call fora do dinheiro (out-of-the-money), como o spread de agosto US$ 4.100\/US$ 4.150, pode ser eficaz. Essa estrat\u00e9gia se beneficia do decaimento do tempo e do ouro n\u00e3o conseguir avan\u00e7ar de forma relevante acima das m\u00e1ximas recentes.<\/p>\n
Estamos acompanhando de perto o n\u00edvel de US$ 3.940 como um gatilho-chave de suporte para novas quedas. Um rompimento abaixo disso provavelmente aumentaria o momentum baixista e a volatilidade. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es de ouro vem subindo gradualmente, sugerindo que o mercado antecipa um movimento decisivo nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Apesar do nosso vi\u00e9s baixista no curto prazo, precisamos reconhecer o suporte subjacente vindo das compras de bancos centrais. Tens\u00f5es geopol\u00edticas e tend\u00eancias de desdolariza\u00e7\u00e3o seguem impulsionando a demanda oficial por ouro. Isso funciona como um piso de longo prazo e pode limitar a magnitude de uma realiza\u00e7\u00e3o (sell-off) mais significativa.<\/p>\n\n\n\n