O \u00cdndice de Commodities do RBA da Austr\u00e1lia, em termos de DES (SDR), subiu 16,9% na compara\u00e7\u00e3o anual em junho, avan\u00e7ando levemente ante 16,8% anteriormente. O movimento implica uma acelera\u00e7\u00e3o marginal no ritmo anual do \u00edndice.<\/p>\n\n
A leitura de junho mant\u00e9m a medida pr\u00f3xima dos n\u00edveis recentes, com o ganho anual permanecendo na casa de meados de dois d\u00edgitos. A s\u00e9rie do RBA acompanha a evolu\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os de commodities expressos em DES, oferecendo uma vis\u00e3o em cesta de moedas das press\u00f5es de pre\u00e7os.<\/p>\n\n
Estamos vendo que o crescimento anual dos pre\u00e7os das commodities, embora ainda muito forte em 16,9%, come\u00e7a a se estabilizar. Esse pequeno avan\u00e7o sugere que a principal fase de acelera\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os pode ter ficado para tr\u00e1s, ao menos por enquanto. O dinheiro f\u00e1cil de simplesmente estar comprado em commodities e ativos ligados a commodities pode j\u00e1 ter sido capturado.<\/p>\n\n
Esse n\u00edvel elevado e sustentado de pre\u00e7os oferece um piso fundamental forte para o d\u00f3lar australiano. No entanto, com o AUD\/USD j\u00e1 operando perto da m\u00e1xima de dois anos em 0,7050, entendemos que o \u00edmpeto da moeda pode ser limitado sem um novo catalisador. Dados de posicionamento especulativo da CFTC tamb\u00e9m mostram que as posi\u00e7\u00f5es compradas em AUD j\u00e1 est\u00e3o bastante concorridas, elevando o risco de revers\u00e3o.<\/p>\n\n
Para o ASX 200, os setores de materiais e energia \u2014 que impulsionaram grande parte dos ganhos do \u00edndice ao longo do \u00faltimo ano \u2014 podem ver a expans\u00e3o de lucros desacelerar. Devemos considerar o uso de op\u00e7\u00f5es para proteger posi\u00e7\u00f5es compradas em a\u00e7\u00f5es ou a venda de calls cobertas em grandes mineradoras como BHP e Rio Tinto. Essa estrat\u00e9gia permite coletar pr\u00eamio, ao mesmo tempo em que reconhece que uma alta adicional relevante pode ser limitada no curto prazo.<\/p>\n\n
A persist\u00eancia de pre\u00e7os elevados de commodities continua alimentando a infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica, que os dados trimestrais mais recentes mostraram ainda em 3,5%, bem acima da banda-meta do RBA. Isso torna altamente improv\u00e1vel que o banco central considere cortes de juros no curto prazo. Portanto, vemos valor cont\u00ednuo em posi\u00e7\u00f5es que apostam em juros mais altos por mais tempo, como a venda de futuros de juros de curto prazo.<\/p>\n\n
Dado esse ambiente de crescimento de pre\u00e7os elevado, por\u00e9m mais \u201cflat\u201d, acreditamos que a volatilidade pode diminuir nas pr\u00f3ximas semanas. A venda de pr\u00eamio de op\u00e7\u00f5es em pares como AUD\/USD ou no pr\u00f3prio \u00edndice ASX 200 pode ser uma estrat\u00e9gia prudente. Essas opera\u00e7\u00f5es lucram se os ativos subjacentes negociarem dentro de uma faixa definida, o que se alinha \u00e0 nossa vis\u00e3o de um mercado sustentado, mas sem novos vetores de alta.<\/p>\n\n\n\n