Os pre\u00e7os ao consumidor na Indon\u00e9sia subiram 0,44% na compara\u00e7\u00e3o mensal em junho, acima das previs\u00f5es de 0,3%. O resultado indica uma din\u00e2mica de pre\u00e7os de curto prazo mais firme do que o mercado havia projetado.<\/p>\n
Considerando apenas a leitura mensal, a infla\u00e7\u00e3o de junho ficou 0,14 ponto percentual acima do consenso. Os dados aumentam o escrut\u00ednio sobre as press\u00f5es de pre\u00e7os dom\u00e9sticas, enquanto formuladores de pol\u00edtica avaliam o ritmo da infla\u00e7\u00e3o na metade do ano.<\/p>\n
A leitura de infla\u00e7\u00e3o de junho de 0,44%, acima do esperado, sinaliza que as press\u00f5es de pre\u00e7os n\u00e3o est\u00e3o arrefecendo t\u00e3o rapidamente quanto o antecipado. Esse desenvolvimento eleva a probabilidade de que o Bank Indonesia (BI) aumente sua taxa de pol\u00edtica na reuni\u00e3o de 17 de julho ou mantenha uma postura hawkish por mais tempo. Agora precisamos ajustar nossas posi\u00e7\u00f5es para um ambiente de juros mais altos.<\/p>\n
Esses dados devem dar algum suporte tempor\u00e1rio \u00e0 rupia indon\u00e9sia. Com o USD\/IDR recentemente testando o n\u00edvel de 16.500, vemos uma oportunidade de revers\u00e3o e buscamos nos posicionar para um IDR mais forte. Vamos considerar a venda de forwards de USD\/IDR ou o uso de op\u00e7\u00f5es para mirar um movimento de volta em dire\u00e7\u00e3o a 16.200 nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
No mercado de juros, esperamos que os yields continuem subindo em antecipa\u00e7\u00e3o a uma a\u00e7\u00e3o do banco central. O yield do t\u00edtulo p\u00fablico indon\u00e9sio de 10 anos j\u00e1 avan\u00e7ou 12 pontos-base para 7,15% com essa not\u00edcia. Devemos considerar a entrada em posi\u00e7\u00f5es de \u201cpay-fixed\u201d em swaps de taxa de juros para lucrar com essa alta esperada das taxas de curto prazo.<\/p>\n
Para as a\u00e7\u00f5es, essa press\u00e3o inflacion\u00e1ria \u00e9 um vento contr\u00e1rio, j\u00e1 que juros mais altos podem reduzir lucros corporativos e o crescimento econ\u00f4mico. O Jakarta Composite Index (JCI) pode sofrer press\u00e3o baixista, tornando estrat\u00e9gias defensivas mais atraentes. Estamos avaliando comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o \u00edndice ou vender futuros a descoberto para fazer hedge contra uma poss\u00edvel queda do mercado.<\/p>\n
O principal vetor desse salto da infla\u00e7\u00e3o foi um aumento de 1,8% na compara\u00e7\u00e3o mensal nos pre\u00e7os de alimentos, especialmente arroz, e nas tarifas de transporte. Esse padr\u00e3o remete ao fim de 2024, quando uma alta semelhante em componentes vol\u00e1teis levou o Bank Indonesia a implementar uma eleva\u00e7\u00e3o surpresa de 25 pontos-base. Considerando que a infla\u00e7\u00e3o subjacente (core) tamb\u00e9m segue elevada em 3,1% na compara\u00e7\u00e3o anual, acreditamos que o precedente hist\u00f3rico para uma alta de juros \u00e9 forte.<\/p>\n\n\n\n