O euro teve dificuldade para avan\u00e7ar frente ao d\u00f3lar americano na ter\u00e7a-feira, deixando o EUR\/USD oscilando em torno de 1,1400 e negociado pela \u00faltima vez perto de 1,1420, j\u00e1 que divulga\u00e7\u00f5es de dados em ambos os lados do Atl\u00e2ntico n\u00e3o conseguiram alterar as expectativas. O sentimento de risco melhorou ap\u00f3s relatos de que EUA e Ir\u00e3 continuam as negocia\u00e7\u00f5es, enquanto as bolsas americanas encerraram o primeiro semestre e o segundo trimestre em alta. O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA subiu 0,06%, para 101,17, \u00e0 medida que os mercados ponderavam a perspectiva de uma pol\u00edtica mais restritiva do Federal Reserve.<\/p>\n\n
Os mercados monet\u00e1rios precificam 35 pontos-base de aperto do Fed at\u00e9 o fim do ano; no entanto, o Prime Terminal mostra 66% de probabilidade de nenhuma mudan\u00e7a na reuni\u00e3o de julho. Para 16 de setembro, a chance impl\u00edcita de uma alta para a faixa de 3,75%\u20134% est\u00e1 em 82%. As vagas de emprego (job openings) nos EUA subiram inesperadamente em maio e a confian\u00e7a do consumidor do Conference Board avan\u00e7ou marginalmente em junho, enquanto a folha de pagamento de junho, na quinta-feira, \u00e9 projetada em 110 mil, com desemprego em 4,3%. Na zona do euro, uma infla\u00e7\u00e3o mais fraca do que o esperado na Fran\u00e7a, It\u00e1lia e Alemanha pressionou a moeda \u00fanica, enquanto o mercado precificava uma chance pr\u00f3xima de 60% de um movimento de 25 pontos-base do BCE at\u00e9 setembro e esperava nenhuma mudan\u00e7a em julho.<\/p>\n\n
Vemos o euro sem conseguir ganhar terreno relevante contra o d\u00f3lar americano, mantendo-se est\u00e1vel em torno de 1,0650. Isso reflete a crescente divis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria que estamos acompanhando entre o Federal Reserve e o Banco Central Europeu. O mercado est\u00e1 claramente favorecendo o d\u00f3lar devido a essa diverg\u00eancia.<\/p>\n\n
Acreditamos que a for\u00e7a do \u201cgreenback\u201d \u00e9 resultado direto da especula\u00e7\u00e3o de que o Fed voltar\u00e1 a elevar os juros para combater uma infla\u00e7\u00e3o persistente. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) segue em alta, agora em 106,20. O \u00faltimo relat\u00f3rio do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI), mostrando que a infla\u00e7\u00e3o permanece resistente em 2,8% na compara\u00e7\u00e3o anual, refor\u00e7a essa vis\u00e3o mais \u201chawkish\u201d.<\/p>\n\n
O relat\u00f3rio de emprego de junho \u00e9 o evento-chave que acompanhamos nesta semana. Com a economia tendo adicionado s\u00f3lidos 195 mil postos em maio, uma nova leitura forte provavelmente consolidar\u00e1 o argumento por um Fed mais agressivo. As expectativas atuais apontam para mais 180 mil vagas e para a taxa de desemprego est\u00e1vel em 3,9%, dando ao banco central pouca raz\u00e3o para pausar.<\/p>\n\n
Enquanto isso, o cen\u00e1rio na zona do euro d\u00e1 ao Banco Central Europeu margem para permanecer paciente. Dados recentes de infla\u00e7\u00e3o mostraram que o \u00edndice cheio desacelerou para 2,4%, com a infla\u00e7\u00e3o subjacente (n\u00facleo) tamb\u00e9m dando sinais de arrefecimento. Essa menor press\u00e3o de pre\u00e7os no bloco \u00e9 um fator contr\u00e1rio para o euro e sustenta uma postura mais cautelosa do BCE.<\/p>\n\n
Para traders de derivativos, esse ambiente sugere favorecer estrat\u00e9gias que se beneficiem de um d\u00f3lar mais forte e de um EUR\/USD lateral ou em queda. Estamos olhando para a venda de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) no EUR\/USD para capturar pr\u00eamio, j\u00e1 que uma alta significativa parece improv\u00e1vel. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) no euro ou de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) no \u00cdndice do D\u00f3lar tamb\u00e9m pode ser uma forma eficaz de se posicionar para uma maior diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n