O euro se recuperou frente ao d\u00f3lar na ter\u00e7a-feira, \u00e0 medida que o reposicionamento de fim de m\u00eas amenizou a rea\u00e7\u00e3o do Greenback a indicadores mais firmes nos EUA. O EUR\/USD estava perto de 1,1415 ap\u00f3s tocar a m\u00ednima intradi\u00e1ria de 1,1382. As vagas de emprego JOLTS nos EUA subiram marginalmente para 7,594 milh\u00f5es em maio, ante 7,585 milh\u00f5es (revisado) em abril, acima das proje\u00e7\u00f5es de 7,3 milh\u00f5es, enquanto o \u00edndice de confian\u00e7a do consumidor do Conference Board avan\u00e7ou para 91,2 em junho, ante 90,6 (revisado para baixo), mas ficou abaixo do consenso de 94,7.<\/p>\n\n
O \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) operava ao redor de 101,23 ap\u00f3s m\u00e1xima intradi\u00e1ria de 101,43 e seguia no caminho de uma segunda alta mensal consecutiva, deixando o EUR\/USD a caminho de uma segunda queda mensal seguida. As cota\u00e7\u00f5es impl\u00edcitas indicavam 67% de probabilidade de alta de juros em setembro na ferramenta CME FedWatch, \u00e0 medida que as expectativas hawkish para o Federal Reserve persistiam, juntamente com a incerteza sobre uma pr\u00f3xima rodada de negocia\u00e7\u00f5es EUA-Ir\u00e3 em Doha, onde emiss\u00e1rios chegaram, mas n\u00e3o h\u00e1 reuni\u00e3o direta agendada.<\/p>\n\n
Do lado do euro, as expectativas de novo aumento de juros pelo Banco Central Europeu ficaram menos certas, j\u00e1 que a queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo reduziu as preocupa\u00e7\u00f5es com infla\u00e7\u00e3o, com formuladores de pol\u00edtica oferecendo vis\u00f5es diferentes sobre efeitos de segunda rodada e o horizonte para aperto adicional.<\/p>\n\n
Em 1\u00ba de julho de 2026, vemos o d\u00f3lar manter for\u00e7a frente ao euro, com o par EUR\/USD sendo negociado ao redor de 1,0850. O \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) est\u00e1 firme perto de 105,50, enquanto os mercados ponderam as diferen\u00e7as de pol\u00edtica entre o Federal Reserve e o Banco Central Europeu. Essa diverg\u00eancia nas perspectivas dos bancos centrais ser\u00e1 o principal motor dos mercados de c\u00e2mbio nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Estamos acompanhando de perto o relat\u00f3rio de payroll (Nonfarm Payrolls, NFP) dos Estados Unidos, que ser\u00e1 divulgado nesta semana. As proje\u00e7\u00f5es atuais apontam para um ganho moderado de cerca de 165.000 empregos, n\u00famero que confirmaria um arrefecimento gradual do mercado de trabalho americano. Isso vem ap\u00f3s a leitura do n\u00facleo do CPI (Core CPI) do m\u00eas passado mostrar infla\u00e7\u00e3o em 2,8%, ainda teimosamente acima da meta de 2% do Fed, por\u00e9m bem abaixo dos picos observados alguns anos atr\u00e1s.<\/p>\n\n
A infla\u00e7\u00e3o persistente, ainda que menor, torna o Federal Reserve cauteloso em cortar os juros r\u00e1pido demais \u2014 uma li\u00e7\u00e3o do per\u00edodo inflacion\u00e1rio do in\u00edcio dos anos 2020. A ferramenta CME FedWatch agora indica que vemos 55% de probabilidade de um \u00fanico corte de juros at\u00e9 a reuni\u00e3o de dezembro de 2026. Essa incerteza sugere que o Fed seguir\u00e1 altamente dependente dos dados, tornando relat\u00f3rios de emprego e infla\u00e7\u00e3o eventos cr\u00edticos para os mercados.<\/p>\n\n
Do outro lado do Atl\u00e2ntico, o quadro \u00e9 diferente: as \u00faltimas leituras do n\u00facleo do HICP (Core HICP) na Zona do Euro permanecem em 3,1%. Essa infla\u00e7\u00e3o mais resistente significa que o Banco Central Europeu n\u00e3o est\u00e1 em posi\u00e7\u00e3o de sinalizar cortes de juros t\u00e3o cedo. Esse contraste ajuda a sustentar o euro, evitando uma queda mais acentuada frente ao d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Diante desse pano de fundo, acreditamos que a melhor abordagem para traders de derivativos \u00e9 se preparar para volatilidade em torno de divulga\u00e7\u00f5es-chave. Um NFP mais fraco do que o esperado pode elevar rapidamente as chances de corte de juros e enfraquecer o d\u00f3lar, enquanto um n\u00famero forte refor\u00e7aria a postura paciente do Fed. Consideramos estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como a compra de straddles, para se beneficiar de um movimento relevante de pre\u00e7o em qualquer dire\u00e7\u00e3o, sem apostar no resultado do relat\u00f3rio de emprego.<\/p>\n\n\n\n