O ouro (XAU\/USD) se recuperou na ter\u00e7a-feira ap\u00f3s cair para uma m\u00ednima de sete meses de US$ 3.941 durante o preg\u00e3o asi\u00e1tico, antes de voltar para perto de US$ 4.030, depois de uma m\u00e1xima intradi\u00e1ria de US$ 4.063. Mesmo com o repique, o metal caminha para seu pior trimestre desde 2013: recua quase 18% no trimestre e segue para a maior queda mensal desde 2008, com perdas de cerca de 11%. O movimento veio ap\u00f3s um choque inflacion\u00e1rio impulsionado por energia, ligado \u00e0s tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio, que levou a uma reprecifica\u00e7\u00e3o mais hawkish das expectativas de juros do Federal Reserve, enquanto a incerteza sobre poss\u00edveis conversas EUA\u2013Ir\u00e3 no Catar ajudou a manter o d\u00f3lar firme.<\/p>\n\n
A for\u00e7a do d\u00f3lar adicionou press\u00e3o, com o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) em torno de 101,10 e a caminho de um segundo ganho mensal consecutivo. No mercado de juros, a ferramenta CME FedWatch indica 63% de probabilidade de alta em setembro, enquanto os dados de trabalho dos EUA seguem no foco ap\u00f3s as vagas em aberto do JOLTS subirem para 7,594 milh\u00f5es em maio, ante 7,3 milh\u00f5es esperados; o ADP sai na quarta-feira e o payroll (Nonfarm Payrolls, NFP) na quinta. No t\u00e9cnico, o XAU\/USD est\u00e1 abaixo das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMAs) de 50, 100 e 200 dias, agrupadas entre aproximadamente US$ 4.440 e US$ 4.660, com RSI em 35 e ADX em 42; o suporte est\u00e1 perto de US$ 4.000 e a resist\u00eancia come\u00e7a em US$ 4.300, depois em US$ 4.438, US$ 4.480 e US$ 4.663.<\/p>\n\n
Dada a recente queda para uma m\u00ednima de sete meses, vemos o pequeno repique atual no ouro como uma recupera\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria dentro de uma tend\u00eancia baixista maior. A principal press\u00e3o vem de um d\u00f3lar forte e da precifica\u00e7\u00e3o, pelo mercado, de juros mais altos do Federal Reserve para combater a infla\u00e7\u00e3o. Operadores de derivativos devem encarar esse repique como uma oportunidade de se posicionar para novas quedas, e n\u00e3o como sinal de uma revers\u00e3o verdadeira.<\/p>\n\n
Dados econ\u00f4micos recentes refor\u00e7am nossa vis\u00e3o baixista. Os dados de infla\u00e7\u00e3o de junho de 2026 mostraram que o n\u00facleo do CPI (core CPI) segue elevado em 3,5%, mantendo a press\u00e3o para que o Fed preserve sua postura hawkish. A ferramenta CME FedWatch agora aponta probabilidade acima de 65% de uma alta de juros at\u00e9 setembro, tornando o ouro, que n\u00e3o rende juros, menos atraente.<\/p>\n\n
Todas as aten\u00e7\u00f5es agora se voltam para o relat\u00f3rio de payroll (NFP) de junho, previsto para esta semana. Ap\u00f3s o dado de emprego de maio vir acima do esperado, com mais de 250 mil vagas criadas, outro n\u00famero forte provavelmente fortaleceria o d\u00f3lar e pressionaria o ouro. Essa divulga\u00e7\u00e3o deve trazer volatilidade significativa, criando oportunidades para operadores de op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
Vemos qualquer alta em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia de US$ 4.300 como uma oportunidade preferencial para vender spreads de call ou comprar puts. O pre\u00e7o segue firmemente abaixo de todas as principais m\u00e9dias m\u00f3veis, confirmando a for\u00e7a da tend\u00eancia de baixa. Um rompimento decisivo abaixo do suporte psicol\u00f3gico cr\u00edtico de US$ 4.000 sinalizaria a pr\u00f3xima perna de queda.<\/p>\n\n
A incapacidade de sustentar o n\u00edvel de US$ 4.000 abriria espa\u00e7o para alvos em US$ 3.885 e, potencialmente, US$ 3.750 nas pr\u00f3ximas semanas. A a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o do trimestre atual \u00e9 a pior desde o \u201ctaper tantrum\u201d de 2013, per\u00edodo em que expectativas de aperto da pol\u00edtica do Fed tamb\u00e9m penalizaram os pre\u00e7os do ouro. Acreditamos que esse paralelo hist\u00f3rico sugere que o caminho de menor resist\u00eancia para o ouro continua sendo de baixa.<\/p>\n\n\n\n