O Scotiabank disse que o EUR\/USD estava mais fraco depois que as leituras de infla\u00e7\u00e3o dos estados regionais alem\u00e3es apontaram para uma desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento dos pre\u00e7os no acumulado de 12 meses at\u00e9 junho, elevando o risco de queda para o CPI nacional preliminar de junho, divulgado \u00e0s 8h00 (ET). O consenso de mercado via pre\u00e7os est\u00e1veis na compara\u00e7\u00e3o mensal e manuten\u00e7\u00e3o em 2,6% na compara\u00e7\u00e3o anual. Separadamente, a presidente do BCE, Christine Lagarde, indicou que o movimento de junho n\u00e3o deve ser enquadrado como um aumento \u201cpor seguro\u201d, sugerindo que um aperto adicional ainda \u00e9 poss\u00edvel.<\/p>\n
A precifica\u00e7\u00e3o de juros mudou pouco, com swaps indicando cerca de 15\u201316 pontos-base de risco de aperto at\u00e9 setembro. Nos gr\u00e1ficos, o Scotiabank descreveu o EUR\/USD como neutro a altista, mas afirmou que os ganhos no \u00e0 vista estavam tendo dificuldade para superar a resist\u00eancia em 1,1450, deixando a tend\u00eancia mais lateral. O suporte foi visto em 1,1300\/25, enquanto uma quebra acima de 1,15 foi sinalizada como o patamar para um impulso mais positivo do euro.<\/p>\n
Vemos o par EUR\/USD enfrentando resist\u00eancia \u00e0 medida que sinais conflitantes emergem do Banco Central Europeu e dos dados econ\u00f4micos recentes. Embora a presidente do BCE, Lagarde, continue sinalizando que a infla\u00e7\u00e3o subjacente (core) persistente impede cortes imediatos de juros, a \u00faltima estimativa r\u00e1pida (flash) do CPI da Zona do Euro em junho de 2026 veio em 2,4%, mostrando a continuidade da tend\u00eancia de arrefecimento. Essa diverg\u00eancia est\u00e1 criando incerteza e mantendo o par preso em uma faixa relativamente estreita.<\/p>\n
Os mercados de derivativos refletem essa indecis\u00e3o, com swaps de juros agora precificando menos de um aperto de 10 pontos-base pelo BCE at\u00e9 setembro \u2014 uma queda significativa em rela\u00e7\u00e3o aos 25 pontos-base precificados ainda no trimestre passado. Essa reprecifica\u00e7\u00e3o das expectativas de juros limita o potencial de alta do euro, especialmente porque o par tem dificuldade para romper a resist\u00eancia em 1,0950. Observamos uma concentra\u00e7\u00e3o de ordens de venda (offers) ao redor desse n\u00edvel t\u00e9cnico e psicol\u00f3gico-chave.<\/p>\n
Enquanto isso, a economia dos EUA vem mostrando infla\u00e7\u00e3o mais persistente, com o dado mais recente do n\u00facleo do PCE de maio mantendo-se firme em 2,8%, ligeiramente acima das expectativas do mercado. Esse desempenho relativamente melhor e um Federal Reserve mais paciente oferecem suporte subjacente ao d\u00f3lar. Dados hist\u00f3ricos de 2023\u20132024 mostram que per\u00edodos de diverg\u00eancia de pol\u00edtica entre Fed e BCE tipicamente favoreceram o d\u00f3lar \u2014 padr\u00e3o que parece estar se reafirmando agora.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, vemos o par como neutro a levemente baixista, com forte suporte pr\u00f3ximo ao n\u00edvel de 1,0780. Uma quebra decisiva acima de 1,1000 seria necess\u00e1ria para gerar impulso positivo relevante para o euro. Sem esse catalisador, estrat\u00e9gias de opera\u00e7\u00e3o em faixa (range trading) parecem mais adequadas para as pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Dado que a volatilidade impl\u00edcita de um m\u00eas para o EUR\/USD caiu recentemente para a m\u00ednima de seis meses, em 5,8%, a venda de op\u00e7\u00f5es pode ser uma estrat\u00e9gia atrativa. Acreditamos que vender strangles de curto prazo com strikes fora do intervalo de 1,0750 a 1,1000 pode permitir que traders capturem pr\u00eamio diante da expectativa de aus\u00eancia de um movimento direcional mais forte. Essa abordagem se beneficia da estagna\u00e7\u00e3o atual do mercado e da menor volatilidade.<\/p>\n\n\n\n