Os dados do JOLTS do Bureau of Labor Statistics (BLS) dos EUA mostraram vagas abertas em 7,594 milh\u00f5es no fim de maio, acima do consenso de 7,3 milh\u00f5es e ligeiramente acima dos 7,585 milh\u00f5es de abril, n\u00famero que foi revisado de 7,618 milh\u00f5es. As separa\u00e7\u00f5es totais ficaram praticamente inalteradas em 5,1 milh\u00f5es e a taxa permaneceu em 3,2%, enquanto os desligamentos volunt\u00e1rios (quits) ficaram est\u00e1veis em 3,1 milh\u00f5es, com a taxa inalterada em 1,9%. Os quits aumentaram no governo federal em 4 mil; as demiss\u00f5es e dispensas (layoffs and discharges) ficaram inalteradas em 1,7 milh\u00e3o e a taxa variou pouco, para 1,1%, enquanto artes, entretenimento e recrea\u00e7\u00e3o registraram queda de 42 mil em demiss\u00f5es e dispensas.<\/p>\n
Ap\u00f3s tr\u00eas recuos di\u00e1rios consecutivos, o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) se recuperou em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 regi\u00e3o de 101,50. Antes da divulga\u00e7\u00e3o, as proje\u00e7\u00f5es apontavam para 7,3 milh\u00f5es de vagas versus 7,61 milh\u00f5es de abril e m\u00e9dia de 2025 de 7,08 milh\u00f5es, ap\u00f3s abril registrar alta mensal de 4,6%, ou 731 mil vagas, ante 6,88 milh\u00f5es de mar\u00e7o. O payroll n\u00e3o agr\u00edcola (Nonfarm Payrolls) mostrou 172 mil empregos adicionados em maio, enquanto a precifica\u00e7\u00e3o do CME FedWatch indicava 30% de chance de alta de juros na reuni\u00e3o do FOMC do pr\u00f3ximo m\u00eas e mais de 60% para setembro, ante 6% e 20% um m\u00eas antes; o EUR\/USD estava perto das m\u00ednimas de 13 meses, com queda de 2,17% em junho e de quase 3% em dois meses, com 1,1325 e 1,1210 citados como suporte e 1,1500 e 1,1620-1,1640 como resist\u00eancia.<\/p>\n
Vemos os dados mais recentes de vagas em aberto, em 7,594 milh\u00f5es em maio, como um sinal claro de resili\u00eancia do mercado de trabalho dos EUA. O n\u00famero superou as expectativas e sugere que a economia consegue suportar a continuidade de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva. Isso refor\u00e7a nossa vis\u00e3o de que o Federal Reserve tem a justificativa necess\u00e1ria para manter o foco totalmente na infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Com essa for\u00e7a do mercado de trabalho, estamos acompanhando de perto os derivativos de juros, j\u00e1 que a probabilidade de uma alta de juros at\u00e9 setembro agora subiu para acima de 60% segundo a ferramenta CME FedWatch. Dados recentes de infla\u00e7\u00e3o confirmam essa press\u00e3o, com o mais recente \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) de maio de 2026 mantendo-se em persistentes 3,4% na compara\u00e7\u00e3o anual. Acreditamos que um posicionamento via futuros de Fed Funds, precificando ao menos mais uma alta de juros neste ano, \u00e9 uma estrat\u00e9gia prudente.<\/p>\n
A recupera\u00e7\u00e3o imediata do \u00cdndice do D\u00f3lar para a \u00e1rea de 101,50 ap\u00f3s o relat\u00f3rio confirma a interpreta\u00e7\u00e3o mais \u201chawkish\u201d do mercado. Historicamente, o d\u00f3lar tende a se fortalecer nos meses que antecedem um ciclo de aperto do Fed, um padr\u00e3o que esperamos que continue. Consequentemente, estamos considerando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) para capturar uma nova valoriza\u00e7\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
\u00c0 medida que nos aproximamos do relat\u00f3rio de payroll de julho, antecipamos um aumento da volatilidade no mercado de c\u00e2mbio. O \u00cdndice de Volatilidade (VIX), atualmente negociado em um patamar relativamente calmo de 14, frequentemente registra altas acentuadas em torno de divulga\u00e7\u00f5es relevantes de dados econ\u00f4micos que podem alterar a trajet\u00f3ria do Fed. Comprar op\u00e7\u00f5es para se posicionar para um movimento maior do que o esperado em pares-chave de moedas pode ser vantajoso.<\/p>\n
Para o par EUR\/USD, vemos a dificuldade abaixo de 1,1500 como um sinal de fraqueza persistente, especialmente diante do crescimento lento da Zona do Euro. Encaramos eventuais repiques como oportunidades para montar posi\u00e7\u00f5es vendidas, provavelmente usando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) para mirar um reteste da m\u00ednima de 13 meses em 1,1325. Essa estrat\u00e9gia se alinha ao tema mais amplo de desempenho superior da economia dos EUA e de um d\u00f3lar mais forte.<\/p>\n\n\n\n