As vagas de emprego abertas nos EUA (JOLTS) subiram para 7,594 milh\u00f5es em maio, acima do consenso de 7,3 milh\u00f5es. O resultado sugere uma demanda por m\u00e3o de obra mais firme do que o mercado vinha projetando.<\/p>\n\n
O dado \u00e9 um term\u00f4metro importante do cen\u00e1rio de emprego nos EUA e pode influenciar as expectativas para a trajet\u00f3ria da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Com as vagas acima do previsto, o foco deve se voltar para saber se as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es do mercado de trabalho confirmam uma reacelera\u00e7\u00e3o do ritmo de contrata\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
O relat\u00f3rio JOLTS de maio, indicando quase 7,6 milh\u00f5es de vagas, veio bem acima dos 7,3 milh\u00f5es esperados. Isso aponta que o mercado de trabalho dos EUA segue surpreendentemente apertado, o que pode alimentar a infla\u00e7\u00e3o salarial. Na nossa avalia\u00e7\u00e3o, esse dado reduz a probabilidade de um corte de juros no curto prazo pelo Federal Reserve.<\/p>\n\n
Essa resili\u00eancia do emprego sugere posicionamento para juros \u201cmais altos por mais tempo\u201d. Antes do relat\u00f3rio, os futuros de fed funds precificavam 40% de chance de corte at\u00e9 setembro de 2026 \u2014 probabilidade que agora esperamos cair para abaixo de 20%. Assim, estamos avaliando estrat\u00e9gias que se beneficiem de taxas curtas est\u00e1veis ou em alta, como vender contratos futuros de SOFR.<\/p>\n\n
Para o mercado acion\u00e1rio, um Fed mais \u201chawkish\u201d \u00e9 um vento contr\u00e1rio relevante, especialmente para a\u00e7\u00f5es de crescimento e tecnologia, mais sens\u00edveis ao custo de capital. Consideramos prudente adicionar prote\u00e7\u00e3o de queda nas pr\u00f3ximas semanas. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o Nasdaq 100 (NDX) oferece um hedge direto contra uma poss\u00edvel corre\u00e7\u00e3o motivada por preocupa\u00e7\u00f5es com juros.<\/p>\n\n
Esse dado econ\u00f4mico inesperado tende a elevar a incerteza antes da pr\u00f3xima reuni\u00e3o do FOMC. Com o VIX negociando em n\u00edvel relativamente contido, em 13,5, vemos oportunidade na compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de VIX. Trata-se de uma forma custo-efetiva de proteger carteiras contra um poss\u00edvel salto da volatilidade.<\/p>\n\n
Por fim, uma postura mais firme do Fed, em contraste com sinais mais \u201cdovish\u201d do Banco Central Europeu, deve seguir dando suporte ao d\u00f3lar. O \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) j\u00e1 avan\u00e7ou 0,4% na \u00faltima semana, para 105,6. Estamos considerando compra de calls de DXY ou contratos futuros para capturar eventual fortalecimento adicional da moeda.<\/p>\n\n\n\n