O d\u00f3lar americano se recuperou ap\u00f3s tr\u00eas sess\u00f5es de queda, com o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) subindo 0,3%, para cerca de 101,40\u2013101,41, \u00e0 medida que os mercados adotaram uma postura mais cautelosa antes da divulga\u00e7\u00e3o do relat\u00f3rio de Emprego (Nonfarm Payrolls, NFP) dos EUA de junho, nesta quinta-feira. Economistas projetam 110 mil vagas, abaixo das 172 mil de maio, enquanto a taxa de desemprego \u00e9 vista est\u00e1vel em 4,3%; o CME FedWatch indica uma probabilidade de quase 80% de ao menos uma alta de juros pelo Fed ainda neste ano. A aten\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m se volta para o JOLTS de vagas abertas de maio, \u00e0s 14:00 GMT na ter\u00e7a-feira, com previs\u00e3o de 7,3 milh\u00f5es, ante 7,618 milh\u00f5es anteriormente.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o \u00edndice se mant\u00e9m acima da m\u00e9dia m\u00f3vel exponencial (EMA) de 20 per\u00edodos, em 100,56, com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) em 67,83, logo abaixo da regi\u00e3o de sobrecompra. O suporte volta a ser sinalizado perto de 100,56, enquanto a resist\u00eancia se concentra na m\u00e1xima de 12 de maio de 2025, em torno de 102,00, com espa\u00e7o para buscar 103,00 se houver rompimento. O USD segue como a moeda mais negociada do mundo, representando mais de 88% do giro global de c\u00e2mbio, ou cerca de US$ 6,6 trilh\u00f5es por dia em 2022; substituiu a libra esterlina como principal moeda de reserva ap\u00f3s a Segunda Guerra Mundial e abandonou o padr\u00e3o-ouro no \u00e2mbito de Bretton Woods em 1971. A pol\u00edtica do Fed \u2014 via juros, QE e QT \u2014 continua sendo um vetor-chave.<\/p>\n
O d\u00f3lar americano volta a ganhar for\u00e7a, e vemos o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) negociando com firmeza em torno de 105,50 antes do principal relat\u00f3rio de emprego desta quinta-feira. Essa cautela no mercado est\u00e1 criando um ambiente favor\u00e1vel para o d\u00f3lar na aproxima\u00e7\u00e3o da divulga\u00e7\u00e3o dos dados. Acreditamos que essa tend\u00eancia tem espa\u00e7o para continuar, dependendo do resultado.<\/p>\n
Estamos focados no pr\u00f3ximo relat\u00f3rio de Nonfarm Payrolls (NFP) de junho, que deve mostrar que a economia criou cerca de 185 mil vagas. Embora isso represente uma desacelera\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao n\u00famero surpreendentemente forte de maio, de 215 mil, ainda aponta para um mercado de trabalho resiliente. Um resultado em linha ou acima do esperado tende a refor\u00e7ar o compromisso do Federal Reserve de manter os juros em patamar elevado.<\/p>\n
As expectativas do mercado para uma alta de juros agora dispararam, com a ferramenta CME FedWatch indicando probabilidade superior a 90% de eleva\u00e7\u00e3o na pr\u00f3xima reuni\u00e3o. Isso \u00e9 impulsionado por dados recentes de infla\u00e7\u00e3o do Bureau of Labor Statistics, que mostraram o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) permanecendo teimosamente alto em 3,1%. Essa infla\u00e7\u00e3o persistente d\u00e1 ao Fed muito pouca raz\u00e3o para considerar um afrouxamento de sua pol\u00edtica no curto prazo.<\/p>\n
Outros indicadores do mercado de trabalho tamb\u00e9m apontam para continuidade do aperto. O relat\u00f3rio JOLTS mais recente mostrou que ainda havia cerca de 8,5 milh\u00f5es de vagas abertas nos EUA. Historicamente, esse \u00e9 um n\u00famero muito alto e sugere que o mercado de trabalho pode suportar a atual pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva.<\/p>\n
Diante desse pano de fundo, estamos posicionados para mais for\u00e7a do d\u00f3lar, especialmente contra moedas cujos bancos centrais v\u00eam sinalizando cortes de juros. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) no DXY ou em pares com USD, como USD\/JPY, permite participar de um poss\u00edvel movimento de alta caso o n\u00famero de empregos venha forte. Essa estrat\u00e9gia oferece uma forma de risco definido para capturar a continuidade do momentum do d\u00f3lar.<\/p>\n
\u00c9 preciso lembrar dos movimentos bruscos observados no ciclo de altas de 2022\u20132023. Uma surpresa negativa relevante nos dados de empregos, especialmente um resultado muito mais fraco, pode desencadear uma venda r\u00e1pida do d\u00f3lar. Por isso, preferimos usar op\u00e7\u00f5es para gerir o risco, em vez de manter posi\u00e7\u00f5es em futuros com maior exposi\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n