A pesquisa econ\u00f4mica de junho da Bloomberg, divulgada na sexta-feira, mostra que o consenso para o crescimento do PIB do Canad\u00e1 em 2026 foi reduzido de 1,1% para 0,7%, deixando as perspectivas atr\u00e1s do crescimento dos EUA, acima de 2%. O rebaixamento ocorre ap\u00f3s uma atividade mais fraca do que o esperado no in\u00edcio do ano, refor\u00e7ando o quadro de desempenho inferior na virada para 2026.<\/p>\n
Esse pano de fundo mais fraco compensou a recente acelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o e ajudou o Banco do Canad\u00e1 a evitar novo aperto monet\u00e1rio. Com as press\u00f5es subjacentes de pre\u00e7os descritas como contidas e os riscos de energia arrefecendo, a pesquisa aponta para a infla\u00e7\u00e3o voltando em dire\u00e7\u00e3o a 2% e para uma taxa de pol\u00edtica monet\u00e1ria que deve permanecer inalterada at\u00e9 2027. No trajeto de curto prazo da pol\u00edtica, todos, exceto tr\u00eas, entre 19 proje\u00e7\u00f5es, veem a taxa sem mudan\u00e7a neste ano. O artigo foi produzido com o uso de uma ferramenta de IA e revisado por um editor.<\/p>\n
Diante da atualiza\u00e7\u00e3o da proje\u00e7\u00e3o de PIB do Canad\u00e1 em 2026 para apenas 0,7%, estamos focados na amplia\u00e7\u00e3o do diferencial econ\u00f4mico em rela\u00e7\u00e3o aos EUA, que seguem crescendo acima de 2%. Isso refor\u00e7a a expectativa de que o Banco do Canad\u00e1 permanecer\u00e1 em pausa, enquanto o Federal Reserve tem mais flexibilidade. A taxa de c\u00e2mbio USD\/CAD, oscilando perto de 1,3800, reflete isso, mas vemos espa\u00e7o para nova alta.<\/p>\n
A postura dovish do Banco do Canad\u00e1, contrastando com uma economia americana mais robusta, enfraquece claramente o argumento para manter d\u00f3lares canadenses. Assim, estamos posicionados para um USD\/CAD mais alto, com prov\u00e1vel teste do n\u00edvel de 1,4000 nas pr\u00f3ximas semanas. A hist\u00f3ria mostra que, em per\u00edodos semelhantes de diverg\u00eancia econ\u00f4mica, como em 2017-2018, o par registrou movimento de alta significativo.<\/p>\n
O consenso de um Banco do Canad\u00e1 na lateral sugere um per\u00edodo de baixa volatilidade nas taxas dom\u00e9sticas de juros. Vemos uma oportunidade em derivativos que se beneficiam dessa estabilidade, essencialmente apostando que as taxas canadenses permanecer\u00e3o ancoradas. O rendimento do t\u00edtulo p\u00fablico canadense de 2 anos j\u00e1 \u00e9 negociado a 3,95%, um diferencial relevante de 60 pontos-base abaixo do equivalente americano, e esperamos que essa diferen\u00e7a se amplie.<\/p>\n
Acreditamos que a perspectiva de crescimento fraco pesar\u00e1 sobre os lucros corporativos no Canad\u00e1 em rela\u00e7\u00e3o aos pares dos EUA. Isso aponta para a continuidade do desempenho inferior do \u00edndice S&P\/TSX 60 frente ao S&P 500. Estamos avaliando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de prote\u00e7\u00e3o sobre ETFs que acompanham o TSX para capturar essa diverg\u00eancia, que j\u00e1 fez o TSX ficar mais de 4% atr\u00e1s do equivalente americano neste ano.<\/p>\n\n\n\n