O EUR\/USD recuou levemente na segunda-feira, sendo negociado a 1,1385 ap\u00f3s falhar perto de 1,1430. O par segue oscilando pr\u00f3ximo das m\u00ednimas do ano e caminha para encerrar junho com queda de quase 2,30%, seu pior desempenho mensal desde julho do ano passado. Os dados da Alemanha pouco alteraram o tom: as vendas no varejo subiram 1,1% em maio, ap\u00f3s uma queda de 0,4% em abril (revisada para baixo), superando as proje\u00e7\u00f5es de recuo de 0,1%. Na compara\u00e7\u00e3o de 12 meses at\u00e9 maio, o consumo avan\u00e7ou 1,8% ap\u00f3s queda de 0,6% em abril, informou a Destatis.<\/p>\n\n
O d\u00f3lar americano permaneceu sustentado pela precifica\u00e7\u00e3o de que o Federal Reserve pode elevar juros j\u00e1 em setembro, enquanto a Suprema Corte dos EUA bloqueou a tentativa do presidente Donald Trump de demitir a diretora do Fed Lisa Cook, reduzindo preocupa\u00e7\u00f5es sobre a independ\u00eancia do banco central. Com a volatilidade cambial contida, o foco se volta aos dados de emprego nos EUA, come\u00e7ando com a divulga\u00e7\u00e3o de vagas abertas (JOLTS) na ter\u00e7a-feira e culminando no relat\u00f3rio de payroll (Nonfarm Payrolls) na quinta; a cria\u00e7\u00e3o de vagas em junho \u00e9 projetada em 110 mil, ap\u00f3s 172 mil em maio. Em paralelo, relatos indicam que negociadores dos EUA e do Ir\u00e3 est\u00e3o em Doha para retomar conversas de paz, e os pre\u00e7os do petr\u00f3leo ao redor de n\u00edveis pr\u00e9-guerra ofereceram algum suporte ao euro.<\/p>\n\n
Vemos o euro negociando de forma fraca frente ao d\u00f3lar americano, em torno de 1,0550, mantendo sua tend\u00eancia de queda no m\u00eas. Essa fraqueza persiste apesar de alguns dados econ\u00f4micos est\u00e1veis vindos da Alemanha, sugerindo que o mercado est\u00e1 focado em outros fatores. O principal vetor continua sendo o amplo diferencial de juros entre um Federal Reserve mais hawkish e um Banco Central Europeu mais cauteloso.<\/p>\n\n
O d\u00f3lar segue ganhando for\u00e7a com a expectativa de que o Fed manter\u00e1 os juros altos por mais tempo para combater uma infla\u00e7\u00e3o resistente, atualmente em 3,2%. Buscamos dire\u00e7\u00e3o no relat\u00f3rio de payroll desta semana, com proje\u00e7\u00f5es em torno de ganho de 150 mil empregos em junho. Um n\u00famero significativamente acima disso poderia consolidar as expectativas de uma nova alta de juros, fortalecendo ainda mais o d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Com a volatilidade impl\u00edcita nos mercados de c\u00e2mbio em n\u00edveis incomumente baixos, acreditamos que este \u00e9 um bom momento para considerar a compra de prote\u00e7\u00e3o via derivativos ou a realiza\u00e7\u00e3o de apostas direcionais. Diante do payroll \u00e0 frente, vemos valor na compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de EUR\/USD de curto prazo. Essa estrat\u00e9gia oferece uma forma de risco definido de se beneficiar caso um forte relat\u00f3rio de emprego empurre o par abaixo de suas m\u00ednimas recentes.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m monitoramos as tens\u00f5es geopol\u00edticas persistentes no Leste Europeu, que continuam gerando incerteza em torno dos pre\u00e7os de energia no continente. Qualquer disparada do petr\u00f3leo ou do g\u00e1s natural prejudicaria de forma desproporcional a economia da zona do euro, refor\u00e7ando a perspectiva negativa para a moeda \u00fanica. Historicamente, per\u00edodos de volatilidade nos pre\u00e7os de energia frequentemente coincidiram com desempenho inferior do EUR frente ao USD.<\/p>\n\n\n\n