As aberturas de novos canteiros de obras residenciais no Jap\u00e3o subiram 33,9% na compara\u00e7\u00e3o anual em maio, superando o consenso de mercado de 31,8%. O resultado aponta para um ritmo de atividade de constru\u00e7\u00e3o residencial mais forte do que os analistas haviam projetado para o m\u00eas.<\/p>\n
A diferen\u00e7a entre o crescimento efetivo e as expectativas foi de 2,1 pontos percentuais. A divulga\u00e7\u00e3o se refere \u00e0 medida anual (ano a ano) das aberturas de obras residenciais no Jap\u00e3o em maio.<\/p>\n
O dado surpreendentemente forte de aberturas de obras em maio sinaliza uma economia dom\u00e9stica robusta. Vemos isso como um fator que aumenta a press\u00e3o sobre o Banco do Jap\u00e3o (BoJ) para reconsiderar sua pol\u00edtica monet\u00e1ria ultraacomodat\u00edcia antes do previsto. Esse movimento sugere uma poss\u00edvel mudan\u00e7a na postura do banco central nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Como consequ\u00eancia, estamos nos posicionando para um iene mais forte, antecipando uma queda no USD\/JPY. Com o n\u00facleo do CPI do Jap\u00e3o reportado recentemente em 2,8% em maio, persistentemente acima da meta de 2%, o argumento para uma alta de juros ganha for\u00e7a. Estamos considerando comprar calls de JPY ou op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em USD\/JPY com vencimentos ap\u00f3s a reuni\u00e3o do BoJ no fim de julho.<\/p>\n
Para a\u00e7\u00f5es japonesas, como o Nikkei 225, o caminho \u00e0 frente \u00e9 menos claro, o que cria oportunidades em volatilidade. Embora uma economia forte sustente os lucros corporativos, a perspectiva de juros mais altos pode limitar os ganhos. Acreditamos que estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como straddles em futuros do Nikkei, s\u00e3o apropriadas para negociar o aumento esperado nas oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o.<\/p>\n
Tamb\u00e9m estamos olhando para os T\u00edtulos do Governo Japon\u00eas (JGBs), onde esperamos que os yields continuem sua trajet\u00f3ria de alta. Historicamente, per\u00edodos de dados dom\u00e9sticos fortes t\u00eam colocado \u00e0 prova a pol\u00edtica de controle da curva de juros do BoJ, e esperamos que desta vez n\u00e3o seja diferente. Vender (short) futuros de JGB \u00e9 uma forma direta de se posicionar para isso, j\u00e1 que o mercado provavelmente ir\u00e1 precificar uma mudan\u00e7a de pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n