O Escrit\u00f3rio Nacional de Estat\u00edsticas da China informou que o PMI n\u00e3o manufatureiro subiu para 50,2 em junho, ante uma proje\u00e7\u00e3o de 49,9. A leitura recoloca o indicador acima do patamar de 50 pontos, que separa expans\u00e3o de contra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O dado sugere que a atividade no setor de servi\u00e7os ficou marginalmente em territ\u00f3rio de crescimento no m\u00eas. Ao vir acima das expectativas, o resultado de junho indica um desempenho mais firme do que o projetado por economistas.<\/p>\n
Vemos a surpresa positiva do PMI n\u00e3o manufatureiro de junho como um sinal ainda incipiente de estabiliza\u00e7\u00e3o no setor de servi\u00e7os da China. A leitura de 50,2 est\u00e1 apenas ligeiramente em territ\u00f3rio expansionista, sugerindo uma recupera\u00e7\u00e3o fr\u00e1gil, e n\u00e3o uma retomada forte. Esse dado levemente positivo vem ap\u00f3s um per\u00edodo de confian\u00e7a do consumidor enfraquecida, que persiste desde a desacelera\u00e7\u00e3o de 2024.<\/p>\n
Como resposta, estamos olhando para posi\u00e7\u00f5es altistas de curto prazo no d\u00f3lar australiano, um importante proxy da sa\u00fade econ\u00f4mica chinesa. O AUD\/USD, que tem oscilado pr\u00f3ximo de 0,6700, pode ganhar um impulso moderado com esse dado, especialmente porque as exporta\u00e7\u00f5es da Austr\u00e1lia para a China subiram 4% neste ano. Acreditamos que comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo no AUD\/USD oferece uma forma de baixo custo de se expor a um potencial movimento de alta, ao mesmo tempo em que se gerencia o risco.<\/p>\n
O dado traz um leve vento a favor para commodities industriais, mas seguimos cautelosos, dado que o PMI de manufatura veio recentemente em n\u00edvel contracionista, a 49,8. Os pre\u00e7os do cobre, que recuaram mais de 5% no m\u00eas passado diante de temores sobre a demanda global, podem encontrar um piso tempor\u00e1rio aqui. Considerar\u00edamos vender op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) em futuros de cobre, buscando capturar pr\u00eamio com a vis\u00e3o de que uma nova e forte perna de queda agora \u00e9 menos prov\u00e1vel.<\/p>\n
Para a\u00e7\u00f5es, essa not\u00edcia pode dar um pequeno suporte ao \u00edndice Hang Seng, que tem ficado atr\u00e1s dos mercados globais, com perda de 3,5% no acumulado do ano. Ainda assim, entendemos que a opera\u00e7\u00e3o mais prudente est\u00e1 na volatilidade, que permanece elevada devido \u00e0s preocupa\u00e7\u00f5es cont\u00ednuas com o setor imobili\u00e1rio. Vender volatilidade por meio de estrat\u00e9gias como strangles vendidos em ETFs amplos de China pode ser vi\u00e1vel se essa estabiliza\u00e7\u00e3o se confirmar.<\/p>\n\n\n\n