EUR\/USD recuou para cerca de 1,1415 no in\u00edcio do preg\u00e3o asi\u00e1tico nesta ter\u00e7a-feira, \u00e0 medida que o posicionamento mudou diante das perspectivas para altas de juros pelo Banco Central Europeu (BCE). Christine Lagarde, ao abrir o retiro anual do BCE na segunda-feira, afirmou que a Europa est\u00e1 se tornando menos vulner\u00e1vel a choques externos, apoiada por um arcabou\u00e7o financeiro aprimorado e pelo avan\u00e7o na transi\u00e7\u00e3o verde. Ela tamb\u00e9m mencionou o al\u00edvio das tens\u00f5es sob um acordo de paz que permanece \u201clonge de estar assegurado\u201d, deixando os formuladores de pol\u00edtica a ponderar se um aperto monet\u00e1rio adicional \u00e9 necess\u00e1rio.<\/p>\n
As expectativas por novas a\u00e7\u00f5es do BCE foram reduzidas com a queda dos pre\u00e7os de energia. Oxford Economics e Capital Economics n\u00e3o projetam novos aumentos, embora os mercados ainda precifiquem mais uma alta de 25 pontos-base, o que levaria a taxa de dep\u00f3sito a 2,50%. Nos EUA, a trajet\u00f3ria de juros foi reprecificada para cima, com traders atribuindo probabilidade de quase 60% a uma alta do Federal Reserve at\u00e9 setembro, com base na ferramenta CME FedWatch. Mais tarde nesta semana, a aten\u00e7\u00e3o se volta aos dados de emprego ADP e ao payroll (Nonfarm Payrolls) dos EUA, que podem influenciar a postura de pol\u00edtica do Fed.<\/p>\n
Vemos o par EUR\/USD sob press\u00e3o baixista, atualmente negociado em torno de 1,0750. O principal vetor \u00e9 a crescente diverg\u00eancia nas expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria entre o Banco Central Europeu (BCE) e o Federal Reserve (Fed) dos EUA. Isso sugere que, nas pr\u00f3ximas semanas, o caminho de menor resist\u00eancia para o par \u00e9 de queda.<\/p>\n
A percep\u00e7\u00e3o sobre o BCE se deteriorou de forma significativa ap\u00f3s a pr\u00e9via (flash estimate) mais recente da Eurostat indicar que a infla\u00e7\u00e3o de junho de 2026 caiu para 1,9%, ligeiramente abaixo da meta do banco central. Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o fica abaixo do objetivo, bancos centrais tendem a migrar para uma postura mais dovish (branda). Os mercados de derivativos agora precificam uma probabilidade superior a 70% de um corte de juros pelo BCE at\u00e9 setembro, uma revers\u00e3o acentuada em rela\u00e7\u00e3o a apenas um m\u00eas atr\u00e1s.<\/p>\n
Em contrapartida, o cen\u00e1rio para os juros nos EUA tornou-se mais hawkish (duro). O n\u00facleo do \u00edndice de pre\u00e7os PCE (Core PCE), medida de infla\u00e7\u00e3o preferida do Fed, veio inesperadamente alto, em 3,1% na compara\u00e7\u00e3o anual (year-over-year) em maio de 2026. Essa persist\u00eancia inflacion\u00e1ria est\u00e1 levando o mercado a reavaliar a possibilidade de mais uma alta de juros pelo Fed ainda neste ano.<\/p>\n
Essa mudan\u00e7a aparece nos futuros de fed funds, que agora indicam uma probabilidade pr\u00f3xima de 50% de uma alta de 25 pontos-base pelo Fed na reuni\u00e3o de setembro. Todos os holofotes se voltam para o relat\u00f3rio de payroll dos EUA desta semana, referente a junho. Um novo n\u00famero forte de emprego, semelhante aos dados robustos observados no in\u00edcio do ano, provavelmente consolidaria essas expectativas hawkish e daria mais suporte ao d\u00f3lar.<\/p>\n
Diante desse pano de fundo, entendemos que faz sentido se posicionar para uma nova rodada de fraqueza do EUR\/USD. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de euro, com vencimentos no fim de julho ou em agosto, oferece uma forma de risco definido para capturar uma poss\u00edvel queda. Essa estrat\u00e9gia permite ao trader se beneficiar de maior volatilidade e de momentum de baixa, especialmente na proximidade da divulga\u00e7\u00e3o decisiva dos dados de emprego dos EUA.<\/p>\n\n\n\n